A BlackRock diz que o mercado está avaliando mal esses riscos principais. Aqui está o seu conselho sobre ações e títulos.

Por Jamie Chisholm

Informações críticas para o pregão dos EUA

Wall Street está em uma seqüência de cinco dias de perdas. O declínio, medido pelo S&P 500, de 3,6% não é tão grande, mas parece deprimente inevitável quando o índice de referência novamente não consegue se manter acima de sua média móvel de 200 dias.

A recaída de cada rali em 2022 é o reconhecimento de que a relação das ações com os bancos centrais mudou. Antes favoráveis, sua batalha contra a inflação pressionou as ações e tornou os mercados mais voláteis.

Nossa ligação do dia é da BlackRock (BLK), que diz que esse cenário macroeconômico desafiador continuará e que os investidores exigem uma nova estratégia de três frentes para navegar nele.

“O novo regime macro está em andamento. Achamos que isso requer um manual novo e dinâmico baseado em visões do apetite de risco do mercado e precificação de danos macro”, diz a equipe do Instituto de Investimentos da BlackRock liderada por Jean Boivin.

Primeiro, vamos lidar rapidamente com o motivo pelo qual, ao contrário dos observadores mais otimistas do Federal Reserve, a BlackRock reconhece que o banco central dos EUA não oferecerá muita assistência aos investidores tão cedo.

Em essência, é porque as taxas de juros mais altas que os bancos centrais estão usando para combater os altos aumentos de preços de várias décadas não podem resolver os problemas de oferta inflacionários causados ​​pela capacidade de produção limitada, conforme mostrado no gráfico abaixo.

Isso significa que a única maneira de os bancos centrais reduzirem a inflação para a meta é aumentar as taxas o suficiente para esmagar a demanda (linha laranja) até o nível que a economia pode sustentar confortavelmente. Isso está bem abaixo da tendência de crescimento pré-Covid (linha amarela). os bancos parecem determinados a fazer ‘o que for preciso’ para combater a inflação, tornando a recessão anunciada, em nossa opinião”, diz a BlackRock.

As ações ainda não refletem totalmente os danos vindouros, então a BlackRock está abaixo do peso. E aqui está o que os investidores devem fazer.

Primeiro, é importante reavaliar continuamente quanto do dano econômico causado pelos bancos centrais é precificado no mercado. Esteja ciente de que os problemas estão aumentando em setores sensíveis a taxas, como habitação; as economias dos consumidores estão se esgotando; Enquanto a confiança do CEO está se deteriorando e levando a menores gastos de capital. Na Europa, o choque energético está cobrando seu preço.

A implicação do investimento: “Estamos taticamente subestimando as ações dos mercados desenvolvidos. Eles não estão precificando a recessão que vemos à frente”, diz a BlackRock. Um setor como a saúde ainda é atraente, no entanto.

Em seguida, os investidores devem “repensar os títulos”. Como os investidores sabem, os rendimentos são agora muito mais atraentes do que há muitos anos, mas é importante diferenciar.

“O argumento para o crédito com grau de investimento se iluminou, em nossa opinião. Acreditamos que ele pode se manter em uma recessão, com as empresas fortalecendo seus balanços refinanciando dívidas com rendimentos mais baixos. A dívida governamental de curto prazo também parece atraente com os rendimentos atuais”, diz a BlackRock.

Mas tenha cuidado com os papéis do governo de longo prazo, pois, ao contrário do passado, eles podem não proteger um portfólio da recessão.

“A correlação negativa entre os retornos das ações e dos títulos já mudou, o que significa que ambos podem cair ao mesmo tempo. Por quê? .” Se alguma coisa, as taxas de juros podem permanecer mais altas por mais tempo do que o mercado espera.”

Finalmente, os investidores devem aprender a conviver com a inflação. A política da inflação se transformará na política da recessão e o Fed poderá parar de subir as taxas sem que a inflação esteja no caminho de voltar à meta de 2%, avalia a BlackRock.

Isso significa que a inflação pode estar persistentemente acima da meta, mesmo após o término da recessão, elevada por restrições persistentes de oferta à medida que as populações envelhecem, a fragmentação geopolítica aumenta e a mudança do carbono causa dificuldades.

“Estamos com sobrepeso em títulos indexados à inflação em um horizonte tático e estratégico”, conclui a BlackRock.

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Mercados

Os futuros do S&P 500 subiam 0,5%, para 3.956, com os rendimentos do Tesouro de 10 anos subindo 3,6 pontos-base, para 3,465%. O índice do dólar caiu 0,1%, para US$ 105,03, e os contratos futuros de petróleo dos EUA subiram 4,2%, para US$ 75,02 o barril.

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o burburinho

As ações do Wynn Resorts (WYNN) e do Las Vegas Sands (LVS) subiram cerca de 4%, na esperança de que os cassinos em Macau recebam um impulso da China relaxando as restrições do COVID.

A curva de rendimentos do Tesouro de 2 a 10 anos permanece invertida em mais de 80 pontos-base – a maior desde o início dos anos 1980 – com os preços de mercado em recessão e mais aumentos de juros pelo Federal Reserve. Os dados dos preços de fábrica serão divulgados na sexta-feira, os preços ao consumidor na próxima semana.

Os promotores federais estão investigando o fundador da FTX, Sam Bankman-Fried, sobre se ele manipulou o preço de duas criptomoedas, de acordo com um relatório.

É muito escasso em termos de novos dados econômicos na quinta-feira, com apenas o relatório semanal de pedidos de auxílio-desemprego, que mostrou um pequeno aumento para 230.000.

As ações da GameStop (GME) subiram 4% nas negociações de pré-mercado, recuperando grande parte do declínio da sessão anterior, com os investidores ignorando os resultados do terceiro trimestre, após o fechamento de quarta-feira, que não atingiram as previsões de ganhos dos analistas.

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O gráfico

Farto da volatilidade do risco político? Negociação tornada tortuosa pela angústia das urnas? Aqui estão algumas boas notícias de Jim Reid, estrategista do Deutsche Bank:

“Exceto quaisquer eleições antecipadas, 2023 será o primeiro ano do século 21 sem uma eleição geral ou presidencial em qualquer país do G7. Você pode pensar que este é apenas um ponto secundário a ser mencionado, mas com todos esses países em situações muito difíceis agora. (recessões pendentes, inflação alta, problemas de energia e crise do custo de vida), as eleições podem ser um pára-raios para a incerteza.”

“Portanto, ao entrarmos em um 2023 potencialmente difícil, talvez a estabilidade política possa ser uma fresta de esperança.”

Principais cotações

Aqui estavam os tickers do mercado de ações mais ativos no MarketWatch a partir das 6h do leste.

Ticker  Security name 
GME     GameStop 
TSLA    Tesla 
AMC     AMC Entertainment 
NIO     NIO 
BBBY    Bed Bath & Beyond 
AAPL    Apple 
APE     AMC Entertainment preferred 
MULN    Mullen Automotive 
AMZN    Amazon.com 
MMAT    Meta Materials 

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-Jamie Chisholm

 

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