A economia do Reino Unido está enfrentando um 2023 excepcionalmente difícil

Espera-se que 2023 seja um ano excepcionalmente difícil para a economia do Reino Unido. O país quase certamente já está em uma recessão de um ano, que provavelmente será mais profunda do que a experimentada no início dos anos 1990.

O aperto na renda real das famílias se intensificará à medida que o aumento das taxas de juros se juntar ao aumento da inflação.

É certo que as medidas de austeridade do governo não prejudicarão o crescimento no curto prazo, segundo Thomas Pugh, economista da RSM UK.

A maior parte da dor foi adiada até depois da próxima eleição geral. Mas também não vão ajudar muito a economia no curto prazo”, disse Pugh.

Nem todas as recessões são criadas iguais

Nem todas as recessões são criadas iguais. Pugh espera uma queda do PIB de cerca de 2,5 por cento.

“Isso seria um pouco menor do que a recessão do início dos anos 1990 e significativamente menor do que a crise financeira global”, enfatizou.

Pugh também prevê que a taxa de desemprego suba dos 3,6% atuais para cerca de 5% até o final de 2023, acarretando perdas de empregos de cerca de 200.000.

“Os setores de hospitalidade e varejo provavelmente sofrerão as maiores perdas, à medida que o poder de compra discricionário dos consumidores diminui.”

Thomas Pugh

Olhando para a boa notícia? A inflação cairá em 2023.

A má notícia é que provavelmente ainda terá uma média de cerca de 7,5% durante todo o ano que vem.

A alta inflação e um mercado de trabalho apertado forçarão o Banco da Inglaterra (BoE) a aumentar as taxas de juros de 3 por cento atualmente para cerca de 4,5 por cento no início do próximo ano, disse Pugh, acrescentando que “será 2024 antes que o banco considere cortar as taxas”.

Contínuo aperto na renda real

A renda disponível das famílias foi prejudicada pela crise do custo de vida, que fez a inflação subir de 0,5% no início de 2021 para 10,1% em setembro de 2022 devido aos enormes aumentos nos preços de alimentos e energia.

A garantia de preço de energia (EPG) do governo protegeu famílias e empresas do pior da crise energética, apontou Pugh.

Mas ele acrescentou que os preços dos serviços públicos aumentarão outros 20% em abril de 2023, quando a garantia de preço de energia do governo para a conta média anual de serviços públicos aumentar de £ 2.500 para £ 3.000.

“Como se isso não bastasse, o aumento nas taxas de hipoteca irá minar ainda mais a renda disponível das famílias”, continuou Pugh.

As taxas de hipoteca subiram bem antes da taxa básica, pois os bancos antecipam taxas de juros mais altas, o que significa que qualquer um que tenha o azar de hipotecar nos próximos meses verá a parcela de sua renda gasta nos crescentes juros das hipotecas.

Pugh destacou que o mutuário médio que rola uma hipoteca de taxa fixa de dois anos com relação LTV de 75 por cento hoje por mais dois anos verá a proporção de sua renda sendo absorvida por pagamentos mensais subir para cerca de 34 por cento, de 22 por cento.

“Além disso, o afrouxamento do mercado de trabalho, à medida que as empresas reduzem as contratações e até começam a reduzir o número de trabalhadores, resultará na queda do crescimento nominal dos salários para níveis mais ‘normais’”, disse ele.

“Acrescente impostos mais altos potencialmente no valor de 1% do PIB e uma redução em termos reais nos salários do setor público, e as perspectivas de 2023 são sombrias para a renda real disponível das famílias”, acrescentou Pugh. Essa seria a maior queda já registrada.

É certo que os consumidores têm, em média, um nível de poupança considerável, equivalente a cerca de 10 por cento do PIB.

“Mas, dado que a confiança do consumidor está em baixa recorde, não esperamos que eles mergulhem muito nessas economias”, observou Pugh.

“Os dados mais recentes sugerem que os consumidores estão aumentando sua pilha de economias, em vez de mergulhar nela.”

Thomas Pugh

Assim, os consumidores têm menos dinheiro para gastar e estão menos dispostos a gastá-lo. Isso inevitavelmente significará uma redução acentuada nos gastos do consumidor, especialmente em itens discricionários, como hospitalidade e produtos de varejo.

“Esperamos uma queda de 2% no gasto total do consumidor no ano que vem”, disse Pugh.

O aumento das taxas de juros e a queda da demanda também reduzirão o investimento empresarial, que ainda está cerca de 8% abaixo do nível anterior, continuou ele.

“Isso é impulsionado principalmente por uma queda no investimento em escritórios e equipamentos de transporte, já que a demanda por escritórios e viagens não se recuperou totalmente porque muitas pessoas continuaram trabalhando remotamente”.

Inflação em desaceleração, mas ainda elevada

A recessão contribuirá de alguma forma para reduzir as pressões inflacionárias domésticas. Alguns indicadores antecedentes já apontam para um abrandamento das pressões internas sobre os preços.

Com a inflação do preço da energia prestes a cair decisivamente, a inflação do IPC do Reino Unido em breve começará a cair da alta de 41 anos de outubro de 11,1 por cento, disse Pugh.

Além disso, o atual nível de US$ 80 dos preços do petróleo bruto Brent sugere que a contribuição do combustível para a taxa principal cairá para quase zero em março.

“A estabilização dos preços dos alimentos nos últimos seis meses também aponta para uma queda rápida da inflação do IPC dos alimentos no próximo ano”, observou.

Enquanto isso, a queda nos custos de envio e o aumento nos níveis de estoque dos varejistas sugerem que os preços das principais commodities cairão em breve.

Mesmo assim, a inflação permanecerá alta durante a maior parte do ano que vem. Acreditamos que a inflação ficará em torno de 7% em meados de 2023, em torno de 4% até o final de 2023, mas pode cair abaixo da meta de 2% do BoE no segundo semestre de 2024.”

No entanto, existe o risco de que a inflação se mostre mais rígida do que pensamos, seja porque um mercado de trabalho apertado significa que o crescimento salarial cai mais lentamente do que esperamos ou porque as empresas estão recuperando as margens.

De fato, a edição do quarto trimestre do RSM UK MMBI mostrou que as empresas do mercado intermediário estão melhorando em repassar custos.

“Dito isso, a recessão e a demanda mais fraca tornarão mais difícil para as empresas de médio porte continuarem repassando custos mais altos”, disse Pugh.

Com a inflação prevista para permanecer alta ao longo de 2023, será difícil para as empresas continuarem defendendo suas margens.

Mercado de trabalho vai afrouxar, mas não muito

A recessão inevitavelmente fará com que o desemprego aumente.

A queda na demanda reduz a necessidade de pessoal, mas isso é combinado com o enorme aperto nos custos da empresa e o aumento das taxas de juros, forçando as empresas a demitir funcionários.

“No entanto, não esperamos que o desemprego aumente, especialmente em setores com escassez de habilidades”, disse Pugh.

“O mercado de trabalho está incrivelmente apertado por falta de oferta de mão de obra, não por excesso de demanda por trabalhadores.”

Thomas Pugh

E, dados os recentes desafios que as empresas enfrentaram no recrutamento de pessoal e a recessão relativamente curta, as empresas terão mais incentivo para acumular mão-de-obra do que em períodos anteriores de fraqueza econômica, continuou ele.

O mercado de trabalho excepcionalmente apertado provavelmente explica por que, nesses trimestres MMBI, 41% das empresas disseram que contrataram mais funcionários no quarto trimestre, apesar das terríveis perspectivas econômicas.

Em última análise, esperamos que o nível de vagas caia de níveis quase recordes para menos de um milhão e que a taxa de desemprego suba para um pico de 5% até o final do próximo ano, significativamente abaixo do pico de 8,5% alcançado no rescaldo. da crise financeira global”, disse Pugh.

Se tudo isso viesse de trabalhadores empregados ficando desempregados, isso significaria uma perda de cerca de 400.000 empregos.

“Mas esperamos que algumas pessoas atualmente inativas, que não estão procurando trabalho, retornem à força de trabalho enquanto buscam aumentar sua renda”, disse ele.

Isso provavelmente aumentará a taxa de participação no mercado de trabalho e significará que o total de perdas de empregos pode estar próximo a 200.000.

Por CityAM

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