A economia pode estar em melhor forma do que você pensa…

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Nova york
Negócios da CNN

O mercado imobiliário está perdendo força rapidamente. As taxas de juros continuam subindo. O mercado de ações continua volátil. E a inflação continua a ser um grande problema para as pessoas que tentam pagar suas contas.

Dado tudo isso, pode-se pensar que o boletim econômico de fato para o terceiro trimestre – produto interno bruto, ou PIB – com vencimento na quinta-feira será sombrio.

Mas aqui está a coisa.

Os economistas estão, na verdade, prevendo um crescimento decente, se não espetacular. A previsão consensual dos economistas consultados pela Reuters é de que o PIB cresceu a um ritmo anualizado de 2,1% no terceiro trimestre. (Esta será a primeira estimativa para o PIB do terceiro trimestre e haverá várias revisões nas próximas semanas.)

Há uma projeção ainda mais otimista do Federal Reserve Bank de Atlanta, cujo modelo GDPNow amplamente observado e respeitado acompanha todos os dados econômicos mais recentes e apresenta uma projeção para o PIB. A última leitura do GDPNow prevê um crescimento anualizado de 2,9%.

Por que tão róseo apesar de todas as notícias sombrias? Por um lado, uma grande parte do PIB é composta de gastos do consumidor – e embora todos nós estejamos reclamando da inflação, o aumento dos preços ainda não impediu os consumidores de esbanjar. Segundo dados do governo, as vendas no varejo cresceram 8,2% em setembro em relação ao ano anterior.

Também ajuda que o mercado de trabalho ainda seja saudável. As empresas americanas estão adicionando centenas de milhares de empregos por mês, a taxa de desemprego está perto de meio século de baixa de 3,5% e os salários estão crescendo (embora não tão rápido quanto os preços).

Se o PIB acabar subindo entre 2% e 3% – em vez de se contrair como aconteceu no primeiro e no segundo trimestre – significa que é menos provável que estejamos em recessão. Isso seria uma notícia bem-vinda para consumidores, investidores e o Federal Reserve.

Isso também significa que o Fed provavelmente continuará a aumentar acentuadamente as taxas de juros para finalmente sufocar a inflação de uma vez por todas. Sim, isso aumenta as chances de uma eventual recessão no futuro, já que os aumentos das taxas levam tempo para impactar a maior parte da economia real, com as taxas de hipoteca e habitação sendo a exceção notável.

“O Fed corre o risco de desencadear uma recessão nos EUA com sua taxa aumentos, mas o maior risco é uma economia à mercê do aumento dos preços”, disse a economista-chefe da ADP, Nela Richardson, em um relatório. Ela argumentou que a inflação pode impulsionar o crescimento nominalmente à medida que os consumidores gastam mais… mas tem um custo. Ele come os salários dos trabalhadores.

Além de um forte relatório do terceiro trimestre, porém, alguns economistas estão preocupados com o futuro impacto no crescimento.

“O impacto iminente do PIB com taxas mais altas e dólar mais forte é enorme”, disseram os economistas da Jeffries, Aneta Markowska e Thomas Simons, em um relatório. Eles compararam o atual aperto do Fed e suas consequências quando o Fed estava aumentando agressivamente as taxas para combater a inflação no início dos anos 1980 sob o então presidente do Fed, Paul Volcker.

Esses aumentos das taxas ajudaram a causar a chamada recessão de duplo mergulho, onde a economia sofreu duas desacelerações entre 1980 e 1982.

Markowska e Simons também estão preocupados com o fato de o Fed estar tão intensamente focado na inflação que não agirá com rapidez suficiente para reduzir as taxas novamente quando a economia mostrar sinais mais prolongados de abrandamento.

“Também esperamos que o Fed seja lento para responder à fraqueza econômica, o que provavelmente prolongará a próxima recessão e exacerbará sua gravidade, disseram eles, acrescentando que não acreditam que o Fed cortará as taxas até o início de 2024 … poderia começar no terceiro trimestre de 2023.

Em outras palavras, o tão esperado “aterrissagem suave” para a economia pode se tornar um sonho impossível.

“Uma desaceleração econômica é provável em 2023 devido à dificuldade em alcançar um pouso suave em geral. Alcançar um pouso suave com inflação acima de 8% será ainda mais desafiador”, disse José Torres, economista sênior da Interactive Brokers, em relatório.

“Esta recessão pode exigir que o Fed mantenha o pé no freio por mais tempo”, acrescentou. “Combater a alta inflação e, ao mesmo tempo, manter o crescimento econômico positivo é uma provação desafiadora.”

A linha inferior: Portanto, a boa notícia é que a economia não está provavelmente em recessão ainda… e o PIB do terceiro trimestre deve apoiar essa visão. O problema é que uma desaceleração provavelmente ainda está chegando em algum momento de 2023.

Os ganhos ajudaram a sustentar o mercado de ações até agora este mês. Mas um setor que normalmente se sai melhor, o de tecnologia, provavelmente não agradará os investidores.

Os resultados da empresa de mídia social Snapchat (SNAP), que divulgou uma perspectiva sombria, não foram animadores. E, como aponta Clare Duffy, da CNN Business, os próximos ganhos de empresas como Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), proprietária do Google (GOOGL), Microsoft (MSFT) e a controladora do Facebook, Meta, também podem não ser muito promissoras.

A desaceleração da publicidade online prejudicará várias dessas empresas, principalmente a Meta e a Alphabet, que também são donas do YouTube. A força do dólar também consumirá todas as suas vendas e lucros internacionais.

Ainda há esperança de que esses titãs da tecnologia tenham perspectivas mais otimistas para o quarto trimestre. Afinal, a tecnologia geralmente brilha durante as festas de fim de ano, quando os consumidores compram gadgets.

Mas com a inflação afetando os orçamentos domésticos, resta saber quantos novos iPhones, Pixels, Xboxes e headsets Quest VR chegarão nessas caixas sorridentes da Amazon em dezembro.

Segunda-feira: PMI flash do Reino Unido e da zona do euro; Ganhos da Hyundai, Philips (PHG) e Discover (DFS)

Terça-feira: confiança do consumidor americano; ganhos da GM (GM), GE (GE), UPS (UPS), Coca-Cola (KO), UBS (UBS), HSBC (HSBC), SAP (SAP), JetBlue (JBLU), Alphabet, Microsoft, Visa ( V), Texas Instruments (TXN), Spotify (SPOT), Chipotle (CMG) e Mattel (MAT)

Quarta-feira: vendas de casas novas nos EUA; ganhos da Boeing (BA), Bristol-Myers (BMY), Barclays (BCS), Heineken (HEINY), Deutsche Bank (DB), General Dynamics (GD), Kraft Heinz (KHC), Norfolk Southern (NSC), Hilton ( HLT, Harley-Davidson (HOG), Ford (F) e Meta

Quinta-feira: PIB dos EUA; decisão de taxa do BCE; produção industrial da China; reivindicações semanais de desemprego nos EUA; bens duráveis ​​dos EUA; ganhos da Comcast (CMCSA), Samsung (SSNLF), Unilever (UL), Credit Suisse (CS), Anheuser-Busch InBev (BUD), Caterpillar (CAT), Merck (MRK), Southwest (LUV), McDonald’s (MCD) , Mastercard (MA), Amazon, Apple, Intel (INTC), T-Mobile (TMUS) e Capital One (COF)

Sexta-feira: renda e gastos pessoais dos EUA; inflação PCE dos EUA; Decisão de taxa do Banco do Japão; PIB da França e Espanha; ganhos da Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), Volkswagen (VLKAF), AbbVie (ABBV), Charter Communications (CHTR) e Colgate-Palmolive (CL)

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