A incerteza do teto da dívida causará estragos econômicos, mesmo sem inadimplência

Os republicanos na Câmara dos Representantes planejam manter o orçamento do governo federal como refém para impor cortes maciços na Previdência Social, Medicare, Medicaid e outros programas. Essa atitude irresponsável de permitir que o governo federal pague as contas que o Congresso, incluindo as anteriores controladas pelos republicanos, já incorrerá criará uma enorme incerteza. As empresas e as famílias reduzirão seus gastos, ao mesmo tempo em que terão mais dificuldade em garantir financiamento para projetos futuros, pois as perspectivas fiscais para os próximos meses ficam obscuras. Isso desacelerará uma economia já em abrandamento. Os republicanos não precisam levar o governo dos Estados Unidos à inadimplência para causar estragos na economia. A ameaça de inadimplência e/ou cortes não especificados nos gastos do governo já causará danos substanciais por conta própria.

O governo dos EUA atingiu o limite da dívida em 19 de janeiro de 2023. Este é um limite artificial e globalmente quase único – apenas a Dinamarca também tem um – sobre quanto o governo pode tomar emprestado sem que o Congresso aprove um aumento desse limite. A secretária do Tesouro, Janet Yellen, disse que sua agência usará uma variedade de medidas extraordinárias para continuar pagando as contas no verão. Ao mesmo tempo, os republicanos da Câmara, recentemente na maioria, disseram que não aprovarão um aumento a menos que consigam cortes significativos, mas não especificados, em programas-chave, incluindo Previdência Social e Medicare. Para ser claro, essa dívida se acumulou ao longo de décadas. Inclui, por exemplo, trilhões em dinheiro que o governo tomou emprestado para financiar cortes de impostos regressivos e ineficazes durante os mandatos dos presidentes Reagan, George W. Bush e Trump. Mas, se o Congresso não aprovar um aumento de quanto o governo dos EUA pode tomar emprestado até o Departamento do Tesouro esgotar as medidas extraordinárias, os EUA deixarão de pagar sua dívida. O relógio está correndo em um impasse de alto risco e totalmente desnecessário da política fiscal.

Isso cria uma enorme incerteza na política econômica em pelo menos duas linhas. Há primeiro a questão de “eles vão ou não vão?” na verdade, calote na dívida do governo dos EUA. Para dizer o mínimo, um default criaria um turbilhão de problemas econômicos não apenas nos Estados Unidos, mas em todo o mundo. Os mercados de ações entrariam em colapso, o valor do dólar despencaria, a inflação aumentaria e a economia entraria em uma recessão semelhante à Grande Recessão. Mesmo uma inadimplência de curto prazo acompanharia uma paralisação do governo, uma vez que o governo não poderá mais pagar pelos serviços. Quando o governo paralisa durante o governo Trump, custa caro aos trabalhadores, famílias, empresas e à economia, com um custo estimado de 0,13 pontos percentuais a menos de crescimento para cada semana de paralisação. Em segundo lugar, mesmo sem o cenário de pesadelo de um calote completo acontecendo, as pessoas e as empresas ficam se perguntando o que os republicanos vão querer realmente cortar, quando e quanto. Eles disseram que querem cortar a Previdência Social e o Medicare. Mas, os cortes específicos e seu tempo não são claros. Também não está claro se os republicanos vão parar de cortar nesses programas tão necessários em uma sociedade em envelhecimento ou se vão atrás de outros gastos, tanto de defesa quanto não de defesa. Afinal, este é o partido que se recusou firmemente a estabelecer suas prioridades políticas antes que os eleitores fossem às urnas no outono passado, deixando todos se perguntando o que eles realmente querem e farão.

Essa enorme incerteza contribuirá para um crescimento mais lento, mesmo antes de o país atingir o prazo final para um possível calote do governo dos EUA no verão. As pessoas preferem não gastar seu dinheiro quando enfrentam uma investida do desconhecido, incluindo uma chance crescente de demissões. As famílias gastarão cuidadosamente em bens não duráveis, como roupas e alimentos, mas também em serviços como moradia, serviços públicos, móveis e eletrodomésticos. Os gastos com bens de consumo já caíram ligeiramente durante grande parte de 2022. As vendas de casas novas também caíram 29,7% no terceiro trimestre de 2022 em comparação com seu pico recente no primeiro trimestre do ano passado, antes que o Federal Reserve começasse a aumentar os juros. . taxas. A política irresponsável que os republicanos lançam sobre a economia só vai acelerar essa crise e resultar em uma desaceleração da economia com demissões concomitantes na manufatura e construção, entre outras indústrias.

Da mesma forma, as empresas abominam a incerteza quando se trata de comprometer seu dinheiro em investimentos de longo prazo. A incerteza induzida pelos republicanos sobre a capacidade do país de fazer seus pagamentos provavelmente reduzirá os investimentos. O investimento empresarial está se recuperando de seus mínimos durante a pandemia, mas ainda abaixo dos níveis pré-pandêmicos em relação ao tamanho da economia. Em particular, os gastos com estruturas como escritórios, fábricas e minas continuam diminuindo, enquanto os gastos com equipamentos como computadores e caminhões estão pouco acima dos níveis de 2019. Apenas os gastos com software e outras propriedades intelectuais, como patentes, aumentaram. Ou seja, os gastos com coisas que as empresas podem abandonar rapidamente se recuperaram, enquanto as coisas que exigem compromissos de longo prazo das empresas não. A crise fiscal artificial criada pelos republicanos da Câmara apenas continuará essa tendência, novamente resultando em um crescimento lento do emprego na manufatura e na construção.

A incerteza sobre os planos dos republicanos relacionados a permitir que os EUA honrem sua dívida também leva a oscilações no mercado de ações e a uma possível pressão descendente sobre o valor do dólar. Os investidores estão reavaliando suas perspectivas de crescimento econômico em meio a esses enormes riscos políticos, levando a fortes movimentos de baixa e alta nos mercados de ações. Isso já aconteceu quando a Standard and Poor’s rebaixou a alardeada classificação de crédito da dívida do governo dos EUA em 2011, em meio a outro impasse fiscal sobre o teto da dívida. Eles também começarão a movimentar dinheiro para mercados de capitais no exterior, onde o impasse da dívida não se aplica diretamente. No processo, o valor do dólar continuará caindo à medida que as pessoas venderem dólares para investir no exterior, já que o governo dos EUA será visto como uma aposta financeira mais arriscada. O dólar já perdeu 5,8% de seu valor ajustado pela inflação em comparação com as moedas de outras economias avançadas de outubro a dezembro de 2022. Além disso, os investidores vão querer ser compensados ​​pelo governo dos EUA por esses riscos maiores cobrando taxas de juros mais altas – um processo que já está acontecendo. Esses movimentos de mercado tornarão mais difícil para as empresas obter financiamento a taxas de juros razoáveis, pois cada vez mais precisam competir por dinheiro nos mercados internacionais e pagar pelos riscos crescentes na economia dos EUA com taxas de juros mais altas.

A economia dos EUA já está enfrentando ventos contrários de taxas de juros mais altas e as consequências dos contínuos gargalos na cadeia de suprimentos. A imprudência fiscal dos republicanos só põe em perigo ainda mais a recuperação e a segurança financeira das pessoas. Os EUA experimentaram uma recuperação historicamente rápida das profundezas da pandemia. Mesmo com taxas de desemprego muito baixas, muitas pessoas lutam para sobreviver. O crescimento econômico e uma recuperação forte e sustentável do mercado de trabalho precisarão continuar para ajudar as pessoas a progredir financeiramente. No entanto, a nova maioria republicana na Câmara dos Representantes está colocando seus próprios pontos de discussão política à frente da economia e dos meios de subsistência das pessoas, criando enormes riscos econômicos sem um bom motivo.

.

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *