A nossa é a economia principal que mais cresce: como assim?

Devemos interpretar este título honorífico com cautela, pois ainda há muito que precisamos corrigir

Uma declaração feita em várias conferências e chamadas para investidores é que a Índia é a economia principal que mais cresce hoje, com 7%, e enquanto o mundo vai dormir durante uma recessão, estaremos acordados e teremos muitas oportunidades de alavancagem. O tom assumido é de orgulho e também de schadenfreude. Estamos realmente neste ponto ideal? Estamos realmente desconectados do mundo?

Numericamente, não há como contestar o número, assim como nossa economia registrou alto crescimento em 2017-18, apesar da desmonetização. Além disso, de acordo com a maioria das previsões, incluindo as do Fundo Monetário Internacional, o crescimento desacelerará em 2023-24, mas ficará na faixa de 6 a 6,5%, que ainda será superior ao de todas as outras grandes economias. Portanto, a história de crescimento da Índia será sempre vencedora. O curioso desse nosso crescimento esperado de 7% em 2022-23 é que nossa economia vai desacelerar no segundo semestre do ano. Se seguirmos as previsões do Reserve Bank of India (RBI), veremos uma desaceleração sequencial de 13,5% no primeiro trimestre para 6,3% no segundo e, em seguida, para 4,6% cada no terceiro e quarto trimestres. Os dois últimos trimestres serão perturbadores porque em 2021-22 o crescimento foi de apenas 5,4% e 4,6%, o que deveria ter fornecido uma base estatisticamente baixa para um crescimento maior este ano. Mas não será assim, por isso é preciso avaliar o que não está certo em nossa economia.

A primeira questão diz respeito à rentabilidade das empresas, que mostra como a inflação afetou os balanços. Os resultados do segundo trimestre apresentam um quadro de crescimento robusto nas vendas de empresas não financeiras em até 25-30%, graças à demanda reprimida. No entanto, os lucros quase universalmente diminuíram e a razão é que as empresas testemunharam um alto crescimento nos custos de insumos que não puderam ser repassados ​​completamente. Isso também significa que a aflição persistirá pelo resto do ano, pois a inflação permanecerá alta pelos próximos 3-4 meses. A solução é continuar trabalhando para derrubar a inflação.

Em segundo lugar, os dados mostram mais uma vez que a alta inflação (e sua miragem de maior consumo) tem impactado negativamente a poupança, que esteve pressionada este ano. Em 2021-22, a economia financeira caiu de acordo com os dados do RBI. O fato de o consumo ter se mantido estável, gerando boas cobranças de GST e aumentando as receitas da empresa, custou a economia. É o impacto da inflação novamente. Esta não é uma boa notícia, uma vez que os bancos enfrentam o desafio de um crescimento mais lento dos depósitos em relação ao crédito. Precisamos reativar a poupança por meio de incentivos fiscais adequados. O declínio da poupança também significa que teremos um grande déficit em conta corrente (CAD), definido ex-post como a diferença entre poupança e investimento. Esse déficit pode estar na região de 3-3,5% do PIB em 2022-23.

Em terceiro lugar, as exportações foram afetadas pelas condições de recessão no Ocidente. Têxteis, engenharia, joalheria, química, etc., são alguns setores fortemente afetados pela desaceleração, já que a demanda foi pressionada por uma combinação ocidental de baixo crescimento e alta inflação prejudicando nossas exportações. Embora a inflação provavelmente também caia no Ocidente no próximo ano, as condições de recessão persistirão. Portanto, os exportadores precisam estar preparados para uma ociosidade prolongada. Precisamos pensar diferente e olhar com atenção a composição e o destino de nossas exportações.

Quarto, um Ocidente lento é uma bandeira vermelha para a indústria de software. Já estamos vendo demissões em grandes empresas de tecnologia que se refletirão na terceirização. Isso é importante porque tanto as entradas quanto as remessas de software suportam nossa conta corrente. Nosso déficit comercial certamente aumentará, pois com um crescimento de 7%, a demanda por importações se manterá estável. As exportações permanecerão baixas até que a economia mundial se recupere. Receitas anuais de software de mais de US$ 120 bilhões no passado sustentaram nossa conta corrente, mas será difícil evitar uma derrapagem aqui.

Quinto, como apontou o ministro das finanças da Índia, o ciclo de investimento privado precisa ser retomado. O quadro até agora é de concentração em poucos setores, como siderurgia e telecomunicações, e não de base ampla. Uma recuperação mais ampla provavelmente levará tempo.

Em sexto lugar, o crescimento do consumo pode ser uma miragem apoiada pela inflação, já que vários comerciantes de bens de consumo sinalizaram a baixa demanda rural como uma preocupação. A produção de Kharif será menor para arroz e leguminosas nesta temporada, o que afetará a renda dos agricultores. Portanto, é preciso ser cauteloso ao interpretar os sinais aqui.

Em sétimo lugar, a questão do emprego ainda está suspensa. Há um debate constante sobre se vai subir ou não. O fato de várias empresas da nova era, especialmente as startups, terem demitido é uma má notícia. Pós-covid, muitas empresas adotaram a tecnologia para processos rotineiros. Agora, com a lucratividade sob pressão, os empregos estariam em jogo até mesmo no front doméstico. Precisamos de mais aberturas no espaço do mercado qualificado, em vez de meros empregos de entrega na extremidade inferior, para manter o consumo funcionando.

Embora tenhamos metas ambiciosas de ingressar nas cadeias de suprimentos globais, estarmos relativamente distantes nos ajudou desta vez, pois a nossa continua sendo a principal economia de crescimento mais rápido do mundo. Esse epíteto não se sustentaria quando o crescimento da Índia se vinculasse ao destino de outros países. Atualmente, apenas a carteira estrangeira e os investimentos diretos são vulneráveis ​​a fatores externos, enquanto as exportações são suplementos de crescimento.

Em conclusão, devemos interpretar o título de ‘melhor economia em crescimento’ com cautela. Ainda há muito a ser feito pelo governo e pelo RBI para fornecer o ambiente político certo. Mas o volante estará nas mãos do investimento privado.
Fonte: Livemint See More

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