Como uma manifestação do Papai Noel, ou a falta dela, prepara o cenário para o mercado de ações no primeiro trimestre

É a época do ano em que geralmente ocorre o tradicional aumento sazonal das ações dos EUA, conhecido como “comício do Papai Noel”. Mas, ao contrário das temporadas de férias anteriores, esta pode ser prejudicada pelos riscos de uma recessão e pelo aumento contínuo das taxas de juros durante o ano novo.

O rali do Papai Noel refere-se à tendência do mercado de ações de se recuperar nos últimos cinco pregões de um ano civil e nos dois primeiros pregões do ano seguinte. Sexta-feira marcou o início do período, que vai até 1º de janeiro. 4 desta vez. Analistas disseram que os investidores não devem contar com os ganhos do mercado de ações nesta temporada de festas, embora alguns participantes do mercado ainda tenham esperança.

A história ressalta o quão otimista este trecho final do ano normalmente tende a ser, e quão incomum é ver quedas no mercado de ações antes e depois do Natal. Setenta e dois anos de dados sobre o S&P 500 SPX e seu índice predecessor, o S&P 90, mostram que apenas 15 a 16 temporadas de feriados falharam em produzir um rali. Dessas temporadas, sete foram seguidas por perdas no primeiro trimestre no índice, de acordo com o Dow Jones Market Data.

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Qualquer comício do Papai Noel para encerrar a temporada 2022-2023 “terá uma natureza muito curta e devolveremos rapidamente esses ganhos porque simplesmente não haverá nenhum rali sustentável com o Federal Reserve mantendo altas taxas de juros, disse Eric Sterner, diretor de investimentos da Apollon Wealth Management, que administra US$ 3,1 bilhões de Mount Pleasant, SC

“Provavelmente levará todo o ano de 2023 até que a inflação caia e, além disso, temos grandes revisões de lucros que precisam acontecer”, disse Sterner por telefone. Ele disse que o lucro por ação pode cair de 15% a 20% em média, contra ganhos estimados atuais de 4% a 5% para o próximo ano, e que o S&P 500 pode testar novamente sua baixa de outubro de cerca de 3.500 no primeiro semestre de 2023 antes .encerrando o ano tranquilo.

As ações sofreram em 2022, com o S&P 500, Nasdaq e Russell 2000 registrando percentuais de dois dígitos. declínios, como o Federal Reserve continuou a aumentar as taxas de juros para conter a inflação em alta de quatro décadas. Os industriais da Dow se saíram melhor, mas ainda caíram 8,6% no acumulado do ano até sexta-feira.

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Quando os ganhos do mercado de ações não se materializaram durante o período do Papai Noel, o S&P 500 obteve um ganho médio de apenas 0,53% no primeiro trimestre seguinte, de acordo com o Dow Jones Market Data. Isso contrasta com a maioria das vezes em que houve ganhos na temporada de férias, com o índice produzindo uma média de 2,49% de avanço no primeiro trimestre depois disso.

Este ano “é certamente um bom candidato para um comício do Papai Noel, dado o quão ruim foi a liquidação este ano, mas isso não significa que você terá um bom ano pela frente, em média”, disse Eric Diton, do Boca Raton, Presidente da Flórida e diretor administrativo da The Wealth Alliance, que administra US$ 1,5 bilhão em ativos administrados e de corretagem. “A maior correlação é o indicador de janeiro, em que se você tiver um janeiro positivo, tem maior probabilidade de ter um ano positivo.”

“Se os lucros corporativos puderem se manter após esse aperto maciço do Fed e uma redução bastante grande na oferta monetária, o mercado de ações deve ter um ano muito bom”, disse ele por telefone. “Se os ganhos dobrarem, teremos outra perna para baixo. Meu instinto está dizendo que poderíamos ter uma recessão leve, mas estou bastante otimista sobre o segundo semestre de 2023: o Fed deve ter parado de aumentar as taxas até então, tirando a pressão do mercado.”

Dow Jones Industrial Average DJIA,
+0,53%
e o S&P 500 Index negociaram em alta quase 80% do tempo durante o período de férias de sete dias desde 1950, ganhando uma média de 1,38% e 1,32%, respectivamente, de acordo com o Dow Jones Market Data. O Nasdaq Composite COMP,
+0,21%
negociou em alta 78% das vezes desde 1971, para um ganho médio de 1,81%, enquanto o Russell 2000 RUT,
+0,39%
subiu 71% do tempo desde 1987 e ganhou 1,5% em média.

Fonte: Dow Jones Market Data

Se o Dow Industrials e o S&P 500 terminarem em alta na temporada 2022-2023, esse será o sétimo rali do Papai Noel consecutivo e o mais longo período de vitórias desde a seqüência de oito que ocorreu entre 1969-1970 e 1976-1977.

Fonte: Dow Jones Market Data

Os dados do FactSet mostram que os analistas permanecem relativamente otimistas sobre a direção das ações dos EUA em 2023: na quarta-feira, a estimativa média de onde o S&P 500 estaria daqui a 6 a 12 meses era de 4.517,29 – acima do fechamento de sexta-feira, pouco menos de 3.845. Para o Nasdaq Composite, sua estimativa mediana foi de 13.577,30 contra um fechamento de 10.497,86 na sexta-feira.

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Dada a escassez de notícias importantes sobre o movimento do mercado entre agora e o final do ano, “as condições estão definitivamente maduras para um rali agora que pode coincidir com o que normalmente experimentamos nesta época do ano”, disse Keith Buchanan, gerente sênior de portfólio da GLOBALT Investments em Atlanta, que administra US$ 2,5 bilhões. “Com os riscos de recessão se aproximando, o sentimento foi bastante abatido e há pessimismo nos mercados. Quando esse é o caso, normalmente pode ocorrer uma espécie de rejeição.”

A GLOBALT continua um tanto conservadora em suas posições, enquanto aguarda oportunidades para adotar uma postura mais agressiva, disse Buchanan por telefone. Enquanto isso, os participantes do mercado aguardam o que ele chama de cenário de “céu azul”, no qual a inflação diminui ainda mais em 2023 e o Fed planeja um pouso suave ao desacelerar a economia sem tirar milhões de pessoas do desemprego.

“A falta de um comício do Papai Noel daria o tom no início de 2023 de um mercado que precisa de algum ou algum otimismo para se recuperar diante do que muitos economistas veem chegando: uma recessão”, disse ele. Alternativamente, um comício do Papai Noel que se materializa “não significa necessariamente que 2023 será um ano de recuperação, mas pode ajudar no resto de janeiro”.

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O calendário econômico é leve na semana encurtada pelo feriado que se aproxima. O mercado de ações está fechado na segunda-feira em observância do dia de Natal, que cai no domingo, e é fechado novamente em 1º de janeiro. 2 em observância do feriado do dia de ano novo.

Na terça-feira, os dados de novembro sobre o comércio de bens são devidos, juntamente com o índice de preços de casas S&P Case-Shiller dos EUA de outubro e o índice de preços de casas FHFA dos EUA.

Quarta-feira traz o índice de vendas de casas pendentes para novembro. Na quinta-feira, são divulgados os pedidos iniciais semanais de auxílio-desemprego, seguidos no dia seguinte pelo índice de gerentes de compras de Chicago para dezembro.

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