Devon Energy mostra o valor do comércio de área cultivada (NYSE:DVN)

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Energia Devon (NYSE: DVN) é uma grande empresa de energia focada nos Estados Unidos com uma capitalização de mercado de quase US$ 40 bilhões. A empresa divulgou recentemente os resultados do 2T 2022 com um trimestre de ruptura, que incluiu resultados incrivelmente fortes. A empresa melhorou sua posição patrimonial investindo e comércio de áreas. Como veremos ao longo deste artigo, isso permitirá que a empresa aumente drasticamente os retornos aos acionistas.

Portfólio de Energia Devon

A Devon Energy está construindo um portfólio de ativos único e incrivelmente forte.

Portfólio de Energia Devon

Apresentação do Investidor da Devon Energy

Devon Energy Portfolio – Devon Energy Investor Presentation

A área cultivada da empresa reside nas principais peças de recursos dos EUA no país. A área cultivada da empresa está focada na Bacia de Delaware, que representa cerca de 75% da produção da empresa. A empresa recentemente fez uma forte aquisição da RIROCK, por US$ 685 milhões, com uma avaliação de fluxo de caixa de apenas 2,2x que fechou recentemente.

A empresa tem mais de 10 anos de inventário de desenvolvimento de baixo risco, com forte valorização dos recursos. A empresa tem uma forte exposição ao preço de commodities, mas está focada em um baixo ponto de equilíbrio para continuar gerando retornos aos acionistas em uma variedade de faixas de preço.

Comércio de Áreas de Devon Energy

Entre os movimentos inteligentes da empresa está o foco crescente no comércio de áreas cultivadas.

Comércio de Áreas de Devon Energy

Apresentação do Investidor da Devon Energy

A empresa continuou a “negociar” a área de forma oportuna, um processo inteligente na indústria que permite aos operadores alinhar melhor sua área e suas operações. O principal comércio de área cultivada da empresa era o “comércio da Stateline Area”, que consistia em 3.000 hectares sendo negociados, alinhando-se bem com a área herdada da empresa na região.

A negociação não custa nada à empresa, mas desbloqueou a empresa > 200 novos locais de perfuração de alcance estendido à medida que a área se alinhou. Laterais mais longas também reduzem o custo da empresa por barril produzido para seus poços existentes. Essa negociação é algo que a maioria das empresas aproveita, mas algo que a Devon Energy continuou a fazer bem.

Aquisições da Devon Energy

A empresa também fez uma aquisição inteligente na bacia de Williston.

Aquisições da Devon Energy

Apresentação do Investidor da Devon Energy

A aquisição da empresa aqui expande sua área cultivada em Williston Basin de 85 mil para 123 mil. O crescimento aqui potencialmente torna outras peças importantes, como a Chord Energy, uma proposta de aquisição interessante. A aquisição adiciona mais de 100 locais de perfuração altamente econômicos e permite que o estoque da empresa se expanda o suficiente para manter a produção.

A empresa espera que a combinação pro forma dobre os poços brutos que entrarão em operação em 2022e, enquanto aumenta o mix de petróleo de 67% para 70%. O preço de aquisição com fluxo de caixa de 2,2x é uma aquisição incrivelmente forte e oportuna para os investidores.

Resultados da Devon Energy 2T 2022

A empresa gerou resultados incrivelmente fortes que permitirão maiores retornos aos acionistas.

Resultados da Devon Energy 2T 2022

Apresentação do Investidor da Devon Energy

A empresa aumentou os lucros em 38% A/A para US$ 2,59/ação, enquanto o EBITDAX aumentou para mais de US$ 10 bilhões anualizados. A alavancagem caiu 37% em relação ao ano anterior, para 0,4x. O FCF é de mais de US$ 2 bilhões por trimestre, um aumento de 62% em relação ao ano anterior. Com a política de pagamento da empresa que permitiu um crescimento de dividendos de mais de 200% A/A.

Potencial de Retorno ao Acionista da Devon Energy

A Devon Energy tem a capacidade de gerar retornos maciços aos acionistas no atual ambiente de preços.

Potencial de Retorno ao Acionista da Devon Energy

Apresentação do Investidor da Devon Energy

A empresa tem um potencial FCF substancial em um ambiente onde o WTI é de quase US$ 94/ação. O rendimento FCF da empresa é de aproximadamente 16% no momento atual. A empresa atribuiu cerca de 75% para recompras de ações, o que significa que fornecerá um rendimento aos acionistas de aproximadamente 12%. Espera-se que o rendimento de dividendos fixo + variável da empresa seja superior a 8%.

A empresa também tem um programa de recompra de US$ 2 bilhões em andamento. Isso é suficiente para recomprar 5% de suas ações em circulação e o preço médio tem ficado bem abaixo do preço atual das ações. A empresa tem a autorização até maio de 2023, mas com US$ 8 bilhões em FCF a partir de 2022e, esperamos que ela supere sua orientação.

A dívida atual da empresa é de aproximadamente US$ 4,5 bilhões, algo que ela pode pagar confortavelmente, com apenas algumas centenas de milhões de dólares em pagamentos de juros anuais. Ele pode continuar pagando dívidas, mas não precisa continuar fazendo isso.

Risco de Tese de Energia Devon

O maior risco para a tese, como de costume, são os preços do petróleo. A empresa é incrivelmente lucrativa no momento atual e tem a capacidade de gerar retornos substanciais para os acionistas. No entanto, isso muda em diferentes ambientes de preços. Se os preços caíssem significativamente, como aconteceu antes, isso prejudicaria a capacidade da empresa de gerar retornos.

Conclusão

A Devon Energy tem um portfólio único de ativos e a empresa tem 10 ensacados desde suas baixas relacionadas ao COVID-19 em março de 2020. O rendimento de dividendos da empresa é superior a 8%, contando os dividendos variáveis ​​especiais que foram adicionados. Apesar dos fortes retornos da empresa, ela tem capacidade de continuar gerando retornos adicionais.

A empresa tem um programa de recompra de ações de US$ 2 bilhões em andamento, o que representa 6% até o final do ano. Ao mesmo tempo, esperamos que a empresa pague um alto rendimento de dividendos de um dígito. Ela fez transações e aquisições inteligentes de áreas para melhorar seu portfólio. Juntando tudo isso, as fortes finanças da Devon Energy a tornam um investimento valioso.

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