Empreendedores, um Venture Studio é ideal para você?

Os fundadores de startups geralmente procuram incubadoras e aceleradoras para ajudá-los a encontrar um produto/mercado adequado e levantar capital inicial. Mas há outra opção para empreendedores fundadores que desejam seguir por conta própria, mas talvez não tenham a ideia ou a equipe certa. Os estúdios de risco não financiam uma ideia existente – eles incubam suas próprias ideias, constroem um produto viável mínimo, encontram produto/mercado adequado e clientes iniciais e, em seguida, recrutam fundadores empreendedores para administrar e dimensionar o negócio. Exemplos de empresas que surgiram de estúdios de risco incluem Overture, Twilio, Taboola, Bitly, Aircall e o ex-aluno mais famoso, Moderna. No entanto, em troca de reduzir o risco de grande parte do processo de inicialização em estágio inicial, os estúdios de risco assumem de 30% a 80% do patrimônio de uma startup. O autor explica como os estúdios de risco funcionam, por que eles podem ser uma opção atraente para alguns empreendedores e quais perguntas fazer se você estiver pensando em ingressar em um.

Do lado de fora de uma pequena universidade no meio-oeste, eu estava tomando café com Carlos, uma estrela em ascensão dentro de uma empresa de manufatura de médio porte. Ele tinha um histórico de pegar pequenas equipes e transformá-las em linhas de produtos bem-sucedidas. No entanto, depois de uma década trabalhando para terceiros, Carlos estava interessado em construir e desenvolver sua própria empresa. Perguntei o quanto ele sabia sobre como começar. Ele disse que, pelo que leu, o caminho para construir e financiar uma empresa parecia ser: 1) ter uma ideia, 2) formar uma equipe, 3) começar a testar produtos minimamente viáveis, 4) levantar fundos iniciais, 5) então obtenha capital de risco.

Ao descrever seu trabalho em manufatura aditiva e impressão 3D, Carlos disse que sabia que havia investidores iniciais em sua cidade, mas o capital de risco ainda estava em grande parte nas costas e era difícil chamar sua atenção. Ele também não tinha certeza se sua ideia era ótima. Mas ele ainda tinha vontade de transformar algo pequeno em uma empresa substantiva.

Enquanto comíamos a sobremesa, Carlos perguntou: “Além de arrecadar dinheiro, existem outras maneiras de abrir uma empresa?”

Eu indiquei que havia.

Reduzindo o risco de inicialização

Nas últimas duas décadas, três tipos de organizações – incubadoras, aceleradoras e estúdios de risco – surgiram para reduzir o risco de fracasso de startups em estágio inicial, ajudando as equipes a encontrar adequação de produto/mercado e levantar capital inicial. A maioria é fundada e administrada por empreendedores experientes que construíram empresas anteriormente e que entendem a diferença entre teoria e prática.

Eu indiquei a Carlos que aceleradores como Y-Combinator, Techstars e 500 Startups oferecem a um grupo de startups um bootcamp de seis a 12 semanas. Mas eles procuram fundadores que tenham uma visão técnica ou de modelo de negócios e uma equipe. Os aceleradores fornecem a essas equipes conhecimento técnico e comercial e os conectam a uma rede de outros fundadores e consultores. O ponto culminante deste bootcamp é um “dia de demonstração”, onde todas as startups do grupo têm alguns minutos para apresentar suas empresas a capitalistas de risco e investidores anjos. (Em alguns casos, o próprio acelerador fornece o financiamento inicial.) Em troca de participar de um acelerador, as startups abrem mão de 5% a 10% do patrimônio de sua empresa.

Existem milhares de aceleradores em todo o mundo. O modelo de negócios para a maioria é selecionar startups que possam gerar retornos de risco – ou seja, crescer em empresas que podem valer bilhões de dólares. Para a maioria dos aceleradores, a admissão é feita por meio de inscrição e entrevista. Alguns, como Y-Combinator, Techstars e 500 Startups, estão abertos a todos os tipos de startups em qualquer mercado, enquanto outros, como SOSV, IndieBio, HAX, Orbit e dLab são mais especializados.

As incubadoras são semelhantes às aceleradoras, pois fornecem espaço e recursos compartilhados para startups, mas geralmente nenhum ou muito pouco capital. Seus modelos financeiros são baseados em taxas de associação que concedem acesso a um espaço compartilhado de coworking, recursos e acesso a outros fundadores e experiência operacional.

Carlos mexeu o café. “Os aceleradores não parecem adequados para onde estou em minha carreira”, ele ofereceu. “Não tenho uma ideia matadora ou uma equipe técnica, mas sei como construir, desenvolver e gerenciar equipes.”

A alternativa: Venture Studios

Eu indiquei que havia organizações que poderiam ser mais adequadas para suas habilidades e paixão por seguir por conta própria – estúdios de risco. Ao contrário de um acelerador, um estúdio de risco não financia startups existentes.

Os estúdios de risco criam startups incubando suas próprias ideias ou ideias de seus parceiros. A equipe interna do estúdio constrói o produto mínimo viável e, em seguida, valida a ideia encontrando produto/mercado adequado e clientes iniciais. Se a ideia passa por uma série de decisões “Go/No Go” com base em marcos para descoberta e validação do cliente, o estúdio recruta fundadores empreendedores para administrar e dimensionar essas startups. Exemplos de empresas que surgiram de estúdios de risco incluem Overture, Twilio, Taboola, Bitly, Aircall e o ex-aluno mais famoso, Moderna.

Sugeri a Carlos que pensasse em um venture studio como uma “fábrica de ideias” com seus próprios funcionários em tempo integral engajados na busca de produto/mercado adequado e um modelo de negócios repetível e escalável.

A maioria dos estúdios de risco cria e lança várias startups a cada ano. Estes têm uma taxa de sucesso maior do que aqueles que saem de aceleradores ou empresas tradicionais de capital de risco. Isso porque, ao contrário dos aceleradores, que operam em uma cadência de seis a 12 semanas, os estúdios não têm um prazo definido. Em vez disso, eles pesquisam e giram até encontrar um ajuste de produto/mercado. Ao contrário de um acelerador ou uma empresa de capital de risco, um estúdio de risco mata a maioria de suas ideias que não encontram tração e não lança uma startup se não encontrar evidências de que pode ser uma empresa escalável e lucrativa.

Existem quatro tipos principais de estúdios de risco:

  • Estúdios de transferência de tecnologia, como o America’s Frontier Fund, trabalham com empresas e/ou laboratórios do governo para obter ideias e propriedade intelectual. Eles então transferem o IP e constroem a startup dentro do venture studio.
  • estúdios corporativos, como Materiais Aplicados, ideias de origem e propriedade intelectual dentro de sua própria empresa. Eles então constroem a startup dentro de um estúdio de empreendimento corporativo separado dentro da empresa.
  • UMA estúdio de nicho é um estúdio de empreendimento autônomo que gera suas próprias ideias e propriedade intelectual em um setor e domínio específicos – por exemplo, Flagship Pioneering, focada em assistência médica e incubada LS18, a empresa que se tornou a Moderna.
  • Um estúdio independente da indústriacomo a Rocket Internet, é um estúdio independente que gera suas próprias ideias e propriedade intelectual e é independente da indústria e do mercado.

Hoje, existem mais de 720 estúdios de risco em todo o mundo – metade na Europa. Tanto na América do Norte quanto na Europa, muitos estúdios de risco em cidades não importantes são financiados por agências governamentais para estimular o crescimento local, às vezes com doações equivalentes de empresas. Esses estúdios têm métricas diferentes dos estúdios iniciantes cujos sócios limitados são escritórios familiares privados ou capitalistas de risco.

Por que um empreendedor ingressaria em um Venture Studio?

Enquanto estávamos em nossa segunda xícara de café, contei a Carlos sobre a desvantagem de ingressar em uma empresa criada por um estúdio de risco – quanto capital / propriedade eles assumem.

Em contraste com um acelerador que leva de 5% a 10% do patrimônio de uma startup, os venture studios levam de 30% a 80%. Isso ocorre porque as empresas que saem de um estúdio de risco recebem uma startup que reduz o risco de grande parte do processo de inicialização em estágio inicial. (Existe uma correlação direta entre a quantidade de capital que um estúdio de risco recebe e sua crença em quanto eles querem que seu CEO fundador seja um empreendedor versus um executor.)

Por que um empreendedor ingressaria em um estúdio de risco e desistiria da maior parte de sua empresa em vez de ir para um acelerador? A maioria dos aceleradores tende a procurar um “tipo de fundador” – um técnico estereotipado, recém-saído da faculdade, que já tem uma ideia e cofundadores.

A maioria das pessoas não se encaixa nesse padrão. No entanto, muitos são mais do que capazes de pegar uma ideia que foi testada e validada e construí-la.

O que procurar em um estúdio de empreendimento

Quando nos levantamos para sair, Carlos perguntou: “Como vou saber se o estúdio de risco é bom?”

Foi uma ótima pergunta. Embora não existam regras rígidas e rápidas, aconselho os empreendedores a fazerem estas quatro perguntas:

  1. O estúdio é administrado por um ex-fundador e tem ex-fundadores como funcionários em tempo integral? Os estúdios de risco mais bem-sucedidos são fundados por empreendedores que já construíram empresas com mais de US$ 10 milhões em receita e tinham mais de 100 funcionários.
  2. Que porcentagem do patrimônio eles estão pedindo? A resposta será diretamente proporcional ao que eles acham que é o seu valor. As empresas que pedem mais de 60% estão, na verdade, contratando um funcionário em vez de um fundador.
  3. Você quer um estúdio com expertise específica? Os estúdios que se concentram em nichos e setores específicos podem construir um banco profundo de especialistas de domínio – por exemplo, um fundador, consultores e mentores – que são especialistas neste campo.
  4. Eles têm financiamento suficiente? Cuidado com os estúdios de zumbis. Se você doou a maior parte de sua empresa para um estúdio, seria útil tê-los por perto para suporte depois de começar. Se eles não têm financiamento suficiente para manter as luzes acesas por vários anos, você está por sua conta. Certifique-se de que seu estúdio arrecadou mais de US$ 10 milhões em financiamento.

Algumas semanas depois, recebi um bilhete de Carlos informando que descobriu que havia um venture studio em sua cidade, outro estadual e um terceiro em sua região voltado para a manufatura. Ele havia se candidatado a todos eles.

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