Especialistas avaliam possível recessão no Fórum Econômico NJBankers

NJBankers 2023 Annual Economic Leadership Forum, realizado no Palace at Somerset Park.

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Quão ruim o clima econômico pode ficar nos próximos meses? No Fórum Anual de Liderança Econômica do NJBankers, realizado na última sexta-feira no Palace em Somerset Park, vários líderes da indústria, especialistas e economistas fizeram o possível para determinar como a economia pode se comportar diante da alta inflação, problemas na cadeia de suprimentos e a mercado de trabalho atual.

“Você realmente não pode entender onde está nossa economia, ou para onde está indo, sem considerar de onde viemos”, disse Patrick T. Harker, presidente e CEO do Federal Reserve Bank da Filadélfia.

“Durante o início da pandemia, a economia nacional sofreu sua maior contração na história registrada, e dezenas de milhões de americanos ficaram sem emprego em uma das reduções mais acentuadas da história americana”, disse Harker. Essa recessão foi seguida por um período de crescimento econômico extraordinário, à medida que os estados afrouxavam as restrições e as vacinas eram desenvolvidas e implantadas, mas mesmo quando a economia voltou à saúde, as cicatrizes eram visíveis.

“Muitos americanos mais velhos optaram por se aposentar no início da pandemia, deixando a participação na força de trabalho abaixo de onde estava antes do COVID-19”, continuou Harker. “As cadeias de suprimentos foram seriamente danificadas pelo próprio vírus quando os trabalhadores adoeceram e pelos bloqueios do governo. E grandes doses de gastos fiscais do governo federal e política monetária acomodatícia do Federal Reserve alimentaram a demanda. Isso levou a um fenômeno conhecido coloquialmente como “muito dinheiro perseguindo poucos bens” e à maior inflação em quatro décadas.

Isso levou ao primeiro aumento da taxa do Federal Reserve para combater a inflação em março de 2020.

“No ano passado, elevamos a meta para a taxa dos fundos federais entre 4,25% e 4,5%. Foi um movimento significativo e muito rápido, visto que começamos o ano em cerca de 0%”, disse Harker. “Espero que aumentemos as taxas mais algumas vezes este ano, embora os dias de aumentá-las 75 com base em pontos de cada vez certamente tenham passado. Na minha opinião, aumentos de 25 pontos base serão apropriados daqui para frente.”

Segundo dados do Departamento do Trabalho (DOL), mesmo com os rápidos aumentos de juros, a inflação desacelerou apenas modestamente, enquanto os preços ainda estão acelerando. A inflação geral caiu 2 pontos percentuais em cinco meses, mas os custos de habitação e serviços ainda estão subindo, de acordo com o índice de preços ao consumidor (IPC) do DOL.

No entanto, apesar dos sentimentos inquietos sobre o futuro, como está hoje, a economia na verdade permanece em uma posição relativamente saudável.

“O que é encorajador é que, mesmo quando estamos elevando as taxas e vendo alguns sinais de que a inflação está esfriando, a economia nacional permanece relativamente saudável no geral”, disse Harker. “Em partes de 2022, a economia cresceu modestamente, mesmo quando estávamos apertando substancialmente a política monetária. Embora a inflação esteja cortando, muitos americanos ainda estão gastando – mesmo que usem suas economias para fazer isso.

“Os economistas têm falado sobre uma recessão há um ano e ela parece nunca aparecer”, acrescentou Ethan Harris, chefe de pesquisa econômica global do Bank of America Securities.

Ele disse que há duas coisas que deram resiliência à economia, a primeira delas é o dinheiro que foi injetado na economia durante a pandemia, que foi o maior estímulo fiscal da história.

“Estimamos que haja cerca de US$ 2 trilhões em excesso de economia que se acumulou ao longo da fase de desligamento. [of the pandemic]. Agora, o que está acontecendo é que as pessoas estão gastando esse dinheiro, o que mantém a aparência do consumidor bastante sólida diante de muitos fatores negativos”, disse Harris.

O segundo fator que contribui para algum nível de resiliência econômica é o que Harris descreveu como o mercado de trabalho “insano”.

Ele disse que o aumento maciço na demanda por trabalhadores combinado com o enfraquecimento da oferta de trabalhadores devido à aposentadoria precoce e mudanças no estilo de vida, criando uma oferta de mão de obra mais fraca, é algo que ele não vê mudança.

No ano passado, a economia dos EUA criou 4,5 milhões de empregos, e Harker acrescentou que, embora estejamos vendo demissões dispersas em certos segmentos, como tecnologia, há poucas evidências de uma grande desaceleração no mercado de trabalho. Na verdade, um número recorde de americanos está empregado e a taxa de desemprego nacional está em 3,5%.

No geral, Harker parecia cautelosamente otimista.

Ele disse que as previsões de núcleo da inflação devem ficar em torno de 3,5% este ano, e projeta que deve cair para 2,5% em 2024 e depois voltar para 2% em 2025.

“O crescimento do PIB será modesto, mas não estou prevendo uma recessão”, disse Harker. “Os mercados de trabalho estão simplesmente aquecidos demais para indicar uma desaceleração significativa neste momento. Espero um crescimento real do PIB de cerca de 1% este ano antes de voltar à tendência de crescimento de cerca de 2% em 2024 e 2025. É uma vantagem subestimada que o Federal Reserve esteja enfrentando a inflação a partir de uma posição tão forte no mercado de trabalho.”

A visão de Harris é um pouco mais cautelosa.

Ele afirmou que fatores como o forte mercado de ações em face de uma economia incerta, a valorização mais rápida dos preços das casas na história moderna e o mercado de trabalho superaquecido levaram a uma “festa grande demais”.

“Foi uma festa muito grande e precisamos de uma correção. Não é completamente benigno ir daqui para lá”, disse Harris.

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