Governo britânico dará início a uma nova era de austeridade para restaurar a confiança do mercado

O chanceler do Tesouro, Jeremy Hunt, chega à entrada dos fundos da Downing Street, em Londres.

Aaron Chown – Pa imagens | Pa Imagens | GettyImages

LONDRES – O novo ministro das Finanças britânico, Jeremy Hunt, deve pesar o perigo econômico do país contra a sobrevivência política de seu partido na quinta-feira, ao apresentar uma declaração fiscal há muito esperada.

Espera-se que Hunt anuncie aumentos de impostos e cortes de gastos totalizando entre £ 50 bilhões (US$ 58,85 bilhões) e £ 60 bilhões por ano, enquanto tenta tapar um buraco substancial nas finanças públicas do país, garantindo ao mercado sua credibilidade fiscal após o caos. desencadeada pelo desastroso “mini-orçamento” da ex-primeira-ministra Liz Truss no final de setembro.

O Banco da Inglaterra projetou que o Reino Unido está no início de sua mais longa recessão já registrada, e o Escritório de Estatísticas Nacionais confirmou na sexta-feira que o PIB contraiu 0,2% no terceiro trimestre de 2022.

O Banco também está tentando reduzir a inflação para a meta em relação à alta de 40 anos de 10,1% observada em setembro, e no início deste mês impôs seu maior aumento nas taxas de juros desde 1989.

“Vamos ver todo mundo pagando mais impostos. Veremos cortes de gastos”, disse Hunt à BBC no domingo, ao mesmo tempo em que prometeu que o governo apresentaria um plano novo e mais focado para ajudar nas contas domésticas de energia depois de abril.

Relatórios sugeriram que muitas das medidas de austeridade mais radicais marcadas pelo governo do novo primeiro-ministro Rishi Sunak entrarão em vigor a partir de 2025, após as próximas eleições gerais.

“O governo e o Banco da Inglaterra se encontram em uma posição muito difícil, porque a escolha do chanceler na próxima semana não é tanto sobre o que vai acontecer – ele já disse ao mercado que a previsão da dívida precisa cair ao longo do próximos anos – é o momento certo”, disse Hugh Gimber, estrategista de mercados globais do JPMorgan Asset Management, à CNBC na sexta-feira.

Ele acrescentou que Hunt enfrenta uma decisão importante entre antecipar a dor que o governo de Sunak prometeu reequilibrar a economia e atrasar o grande impacto das novas medidas para evitar mais danos políticos, sob risco de prolongar a crise.

No momento, você pode fazer um argumento forte economicamente para dizer antecipar, antecipar, reduzir a quantia que o Banco da Inglaterra tem que fazer em termos de tentar desacelerar a economia, mas politicamente, claramente, há um desafio difícil lá “, disse Gimber.

A maioria das pesquisas eleitorais nas últimas semanas dá ao principal partido da oposição, o Partido Trabalhista, cerca de 20 pontos à frente dos conservadores de Sunak, indicando que os danos sofridos sob o mandato de 45 dias de Truss e a série de escândalos que atormentaram seu antecessor, Boris Johnson, não foram desfeito pela promessa de Sunak de um retorno à credibilidade fiscal.

Cortes de gastos vs. aumentos de impostos

A declaração de quinta-feira será acompanhada por um conjunto de projeções há muito aguardadas do Escritório independente de Responsabilidade Orçamentária (OBR) do Reino Unido e, após as perspectivas sombrias do Banco da Inglaterra há algumas semanas, os economistas esperam que surja um quadro igualmente sombrio.

Em nota na segunda-feira, Banco alemão disse que o OBR provavelmente projetará uma “recessão profunda e prolongada” em 2023, com o crescimento permanecendo fraco até 2025, no mínimo, e as projeções de inflação aumentando significativamente para refletir aumentos de preços mais persistentes.

A Deutsche também espera que o OBR preveja uma recuperação lenta do mercado de trabalho apertado do país, com o desemprego subindo para cerca de 5,5-6% nos próximos dois a três anos.

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“No geral, as perspectivas econômicas desafiadoras provavelmente enfatizarão a principal razão para o tamanho do buraco fiscal, com nossos projetos de empréstimos subindo um pouco acima de GBP 90 bilhões em 2026/27 (OBR Spring Statement. GBP 32 bilhões)”, chefe do Deutsche Bank Reino Unido disse o economista Sanjay Raja.

Raja espera que os cortes de gastos e aumentos de impostos sejam divididos em 60:40 nos planos de Hunt, embora tenha dito que isso seria feito “furtivamente”, com aumentos de impostos concentrados no congelamento de subsídios pessoais e faixas de impostos, enquanto reduzia o limite de taxa de imposto adicional de £ 150.000 para £ 125.000, a fim de gerar mais receita para o Tesouro.

Longe dos ‘impostos ocultos’, esperamos ver mais algumas opções anunciadas em
Quinta-feira. Primeiro, um aumento no imposto municipal com as autoridades locais permitiu aumentar o nível do imposto municipal acima de 3% sem referendo”, disse Raja.

E segundo, um aumento tanto na duração quanto na escala do imposto inesperado sobre os “lucros excedentes” do petróleo e do gás.

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No total, o Deutsche projeta que o “arrastro fiscal” dos impostos furtivos e impostos inesperados mais altos renderá ao Tesouro cerca de £ 35 bilhões, dada a alta inflação e os preços da energia.

Os cortes de gastos, novamente executados de forma “furtiva”, podem assumir a forma de “congelamento de caixa nominal nos orçamentos departamentais”, disse Raja, com os gastos orçamentários sendo minimamente aumentados daqui para frente.

“Os planos de capex também provavelmente serão reduzidos nos próximos anos, e ‘economias de eficiência’ provavelmente farão parte dos planos do chanceler para preencher o buraco fiscal”, disse Raja.

“Isso ajudará a compensar alguns dos aumentos de gastos esperados com os pagamentos de previdência e pensões que agora provavelmente serão complementados pela inflação, e não pelo crescimento dos rendimentos.”

Mercado espera com a respiração suspensa

O mercado rejeitou veementemente os anúncios fiscais de corte de impostos de setembro do ex-ministro das Finanças Kwasi Kwarteng, com libra esterlina caindo para uma baixa histórica e os rendimentos dos títulos do governo disparando tão rapidamente que o Banco da Inglaterra foi forçado a intervir e impedir o colapso dos fundos de pensão.

“Se ele quiser tranquilizar os mercados, terá que anunciar uma ação antecipada na forma de um grande aperto fiscal. Isso pode aprofundar e/ou prolongar a recessão e, finalmente, criar um buraco fiscal ainda maior”, disse Ruth Gregory, sênior do Reino Unido economista da Capital Economics.

“Se ele tentar minimizar a dor econômica, corre o risco de desestabilizar os mercados e provocar outro aumento nos rendimentos do ouro, o que também pioraria as finanças públicas.”

A Capital Economics espera que Hunt revele medidas de aperto fiscal no valor de £ 54 bilhões, cerca de 1,9% do PIB, mas para que isso seja financiado principalmente por aumentos de impostos sutis em vez de cortes de gastos, com a maioria das políticas “começando mais tarde, e não mais cedo”, disse Gregório.

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