Investidores enchendo os cofres de ETFs de ações de mercados emergentes e ETFs de alto rendimento

@NicoElNino

Durante a semana de fluxos de fundos da Refinitiv Lipper, encerrada em 9 de novembro de 2022, os investidores foram resgatadores líquidos de ativos de fundos e ETFs, retirando US$ 23,4 bilhões líquidos dos cofres do fundo, enquanto os investidores aguardavam os números de emprego de outubro, resultados eleitorais de meio de mandato e o índice de preços ao consumidor de outubro ( relatório CPI deve sair no final da semana.

Os investidores de fundos e ETFs foram vendedores líquidos de todas as quatro grandes classes de ativos esta semana, retirando dinheiro de fundos do mercado monetário (-US$ 11,5 bilhões), fundos de ações (-US$ 8,5 bilhões), fundos de renda fixa isentos de impostos (-US$ 2,5 bilhões) e fundos de obrigações tributáveis ​​(-$838 milhões).

No entanto, como tem acontecido quase todas as semanas deste ano, houve uma diferença gritante entre os fluxos líquidos estimados dos ETFs e dos fundos mútuos convencionais, com os ETFs atraindo cerca de US$ 4,2 bilhões, enquanto seus primos de fundos convencionais devolveram US$ 27,5 bilhões líquidos. esta semana.

Fundos mútuos e fluxos líquidos estimados de ETF

Embora já precificado no mercado, um quarto aumento de 75 pontos-base (bps) na taxa na quarta-feira, acompanhado por um compromisso hawkish do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, de manter o curso de combate à inflação ainda pesava sobre os investidores.

No entanto, os mercados dos EUA subiram três dos cinco dias de negociação desta semana, com os investidores adotando um relatório de folha de pagamento não agrícola da Goldilocks de outubro, que, embora superando as expectativas dos analistas, ainda mostrou que a criação de empregos desacelerou pelo terceiro mês consecutivo – chegando ao menor valor desde Dezembro de 2020 – e a taxa de desemprego aumentou ligeiramente de 3,5% em setembro para 3,7%, proporcionando algum alívio aos investidores que a economia pode estar esfriando e talvez apoiando uma política monetária menos agressiva do Fed.

Os mercados dos EUA continuaram a subir com os investidores saudando a possibilidade de um possível impasse em Washington, DC, se os republicanos ganharem o controle da Câmara dos Deputados. Os investidores também se animaram com as notícias divulgadas pelo The Wall Street Journal de que os líderes chineses estão considerando medidas para afrouxar sua política de zero COVID – o que pode ajudar a aliviar as pressões inflacionárias causadas pela escassez da cadeia de suprimentos.

No final da semana de fluxo de fundos, as ações dos EUA fecharam sua série de três dias de vitórias, já que o controle do Congresso permaneceu em um estado de limbo depois que uma corrida de meio de mandato mais apertada do que o esperado deixou o controle da Câmara e do Senado dos EUA incerto.

Enquanto os fundos de ações e ETFs sofreram resgates líquidos coletivamente (-US$ 8,5 bilhões), os investidores continuaram a colocar dinheiro de volta ao trabalho em setores seletivos, utilizando principalmente ETFs.

Os fundos setoriais de energia (incluindo ETFs) (+US$ 736 milhões) e fundos de renda variável (+US$ 735 milhões) foram os principais atrativos dos ativos dos investidores, seguidos por fundos setoriais/bancários (+US$ 434 milhões) e fundos setoriais de saúde/biotecnologia fundos (+$336 milhões).

Na parte inferior da pilha de ações estavam os fundos de grande capitalização (-US$ 7,3 bilhões, impactados significativamente por grandes saídas a testemunhar por SPDR S&P 500 ETF [SPY, -$9.7 billion]).

Fluxos líquidos estimados fundos de ações convencionais

Embora ocultos nas manchetes, os ETFs de ações internacionais atraíram US$ 2,5 bilhões na semana passada, beneficiando-se do crescente interesse dos investidores em commodities e das notícias de que a China pode estar suavizando sua postura política de zero COVID.

Os ETFs de ações de mercados emergentes arrecadaram US$ 1,8 bilhão na semana de fluxos de fundos, atraindo novos recursos líquidos pela sexta semana consecutiva. Do lado do ETF, Invesco QQQ Trust 1 (QQQ+$2,5 bilhões) e ETF iShares Core MSCI Emerging Markets (IMG+$877 milhões) atraiu as maiores quantias de dinheiro novo líquido de todos os ETFs de ações individuais.

Durante a coletiva de imprensa após o aumento da taxa de juros do Fed na quarta-feira, 2 de novembro, Jerome Powell indicou que o Fed está longe de interromper sua luta contra a inflação, afirmando: “Temos um caminho a percorrer”.

De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, os investidores estavam precificando uma chance de 33% de que a taxa de referência pudesse subir para um intervalo de 5,25% e 5,5%. Na quarta-feira, a taxa dos fundos federais estava em uma faixa-alvo de 3,75% a 4%.

Independentemente disso, os investidores, apesar de serem resgatadores líquidos de fundos de títulos tributáveis ​​(-US$ 838 milhões, incluindo ETFs) nesta semana, ainda eram compradores líquidos de um grupo díspar de ofertas, enchendo os cofres de fundos do Tesouro do governo (+US$ 1,4 bilhão), alta corporativa -yield funds (+$1,3 bilhão) e fundos de hipotecas governamentais (+$488 milhões), enquanto os fundos de dívida com grau de investimento corporativo (e ETFs) tiveram as maiores saídas (-$1,7 bilhão), ligeiramente melhoradas pelos fundos flexíveis (-$1,6 bilhão). )).

Fluxos líquidos estimados de fundos convencionais de títulos tributáveis ​​e ETFs

Parece que os investidores preferiram usar as ofertas de ETF para ganhar exposição ao que parecem ser apostas muito diferentes, injetando a maior quantidade de dinheiro líquido novo em ETFs corporativos de alto rendimento (+$1,6 bilhão), ETFs do Tesouro do governo (+$1,5 bilhão), e ETFs corporativos com grau de investimento (+$1,1 bilhão).

Com foco em ETFs, iShares iBoxx $ ETF de títulos corporativos de alto rendimento (HYG+$1,3 bilhão), ETF de títulos corporativos de grau de investimento iShares de 1 a 5 anos (IGSB, +$ 840 milhões), e SPDR Portfólio de Tesouro de Longo Prazo ETF (SPTL+$519 milhões) atraiu as maiores quantias de dinheiro líquido novo de todos os ETFs de renda fixa tributáveis ​​individuais.

Enquanto isso, ETF de Títulos do Tesouro de 20+ Anos iShares (TLT-US$ 1,0 bilhão) e ETF de títulos de taxa flutuante iShares (FLOT-US$ 311 milhões) devolveu os maiores resgates líquidos individuais da semana.

No trimestre até o momento, os investidores de fundos e ETFs injetaram US$ 6,2 bilhões líquidos em fundos de ações e US$ 4,4 bilhões em fundos do mercado monetário enquanto resgatavam líquidos de fundos de títulos tributáveis ​​(-US$ 39,2 bilhões) e fundos de dívida municipal (-US$ 17,0 bilhões).

No entanto, os números de resumo não pintam uma imagem clara. A dicotomia destacada acima está claramente atraindo a atenção no trimestre até o momento, com os ETFs faturando US$ 100,6 bilhões líquidos ao analisar as principais classes de ativos, enquanto os fundos convencionais sofreram resgates líquidos de US$ 146,2 bilhões.

Fundos mútuos e fluxos líquidos estimados de ETF

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Nota do editor: Os tópicos de resumo para este artigo foram escolhidos pelos editores do Seeking Alpha.

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