Uma tempestade perfeita atingiu fabricante de chips de memória mícron (MU 1,56%). Após um período de demanda crescente e preços fortes durante a pandemia, o fundo do mercado de memória está caindo.
A receita da Micron caiu 47% ano a ano em seu primeiro trimestre fiscal, que terminou em 1º de dezembro. 1. As remessas de bits caíram em porcentagens de dois dígitos em relação ao trimestre anterior em toda a linha de produtos da Micron, e os preços médios de venda caíram mais de 20%. Há muita oferta e pouca demanda, uma receita para o desastre em uma indústria cíclica de commodities.
“A indústria está experimentando o mais grave desequilíbrio entre oferta e demanda em DRAM e NAND nos últimos 13 anos”, disse o CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, durante a teleconferência de resultados.
Fraqueza em todos os lugares
O estado do mercado de PCs era uma quantidade conhecida no relatório de ganhos da Micron. As remessas globais de PCs caíram 19,5% ano a ano no terceiro trimestre, de acordo com Gartnerportanto, a previsão da Micron de que as unidades de PC cairiam em uma porcentagem de um dígito de baixo a médio no calendário de 2023 não foi uma surpresa.
O que foi uma surpresa foi o restante da previsão da Micron. A Micron agora vê a demanda dos clientes de computação em nuvem crescer “bem abaixo da tendência histórica” em 2023 devido ao impacto das correções de estoque em alguns clientes. Em outras palavras, alguns dos clientes de nuvem da Micron compraram memória demais e agora estão trabalhando para reduzir o consumo.
A Micron também espera que o mercado móvel seja desafiador. A empresa vê o volume da unidade de smartphones essencialmente estável no calendário de 2023, após um declínio de 10% no calendário de 2022. O mercado industrial também deve diminuir, embora a Micron veja alguma força vindo de clientes automotivos.
Mais preocupante do que as tendências de curto prazo foi a redução da Micron em relação às suas estimativas de longo prazo. A Micron reduziu suas estimativas de crescimento de demanda de bits de longo prazo para DRAM e NAND de onde estavam no início deste ano. Os fracos mercados de PCs e smartphones impulsionaram parte desse declínio, assim como o esfriamento da visão da empresa sobre o potencial de crescimento de longo prazo do mercado de nuvem.
Puxando todas as paradas
A Micron está cortando agressivamente seus custos e gastos de capital para ajudar a lidar com essa crise. O capex total no ano fiscal de 2023 deve ser de no máximo US$ 7,5 bilhões, e a empresa espera que o capex de equipamentos da fábrica de wafer caia cerca de 50% ano a ano. O plano para o ano fiscal de 2024 também foi destruído, com a empresa esperando reduzir seus gastos com equipamentos fabris abaixo dos níveis do ano fiscal de 2023.
A Micron também reduziu as partidas de wafer para DRAM e NAND em cerca de 20% e está trabalhando para reduzir as despesas operacionais. A Micron espera sair do atual ano fiscal com despesas operacionais trimestrais em torno de US$ 850 milhões, ante cerca de US$ 1 bilhão atualmente. Uma redução de 10% no quadro de funcionários no próximo ano ajudará a empresa a atingir essa meta.
Embora esse corte de custos seja necessário, não é suficiente para compensar a queda na demanda e nos preços dos chips de memória. A Micron espera produzir apenas US$ 3,8 bilhões em receita no segundo trimestre fiscal, uma queda de 51% ano a ano, com uma margem bruta ajustada de 8,5% e um prejuízo líquido ajustado de US$ 0,62 por ação. No período do ano anterior, a Micron gerou uma margem bruta ajustada de 47,8% e lucro por ação (EPS) ajustado de US$ 2,14. Essas estimativas têm amplas barras de erro, refletindo a imprevisibilidade dos mercados de chips de memória.
A orientação da Micron é ainda pior do que parece. Um acordo de recuperação de seguro relacionado a uma interrupção operacional em 2017 ocorreu no segundo trimestre fiscal, e a Micron espera reconhecer a maior parte de um pagamento de US$ 120 milhões como receita. Apoiando isso, a receita seria de apenas $ 3,68 bilhões e a margem bruta seria mais próxima de 5,5%.
A margem bruta da Micron não era tão ruim desde a crise financeira de 2008. Antes disso, você teria que voltar ao rescaldo do estouro da bolha das pontocom. Para encurtar a história, este será o maior teste que a Micron enfrentou em muito tempo.
A demanda por chips de memória acabará chegando ao fundo do poço e começará a se recuperar, e os preços acabarão se estabilizando. Mas esse processo pode demorar um pouco. Espere grandes perdas e um preço volátil das ações enquanto a Micron luta contra o pior ambiente em mais de uma década.
Timothy Green não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem uma política de divulgação.