Micron espera a pior recessão desde a crise financeira

Uma tempestade perfeita atingiu fabricante de chips de memória mícron (MU 1,56%). Após um período de demanda crescente e preços fortes durante a pandemia, o fundo do mercado de memória está caindo.

A receita da Micron caiu 47% ano a ano em seu primeiro trimestre fiscal, que terminou em 1º de dezembro. 1. As remessas de bits caíram em porcentagens de dois dígitos em relação ao trimestre anterior em toda a linha de produtos da Micron, e os preços médios de venda caíram mais de 20%. Há muita oferta e pouca demanda, uma receita para o desastre em uma indústria cíclica de commodities.

“A indústria está experimentando o mais grave desequilíbrio entre oferta e demanda em DRAM e NAND nos últimos 13 anos”, disse o CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, durante a teleconferência de resultados.

Fraqueza em todos os lugares

O estado do mercado de PCs era uma quantidade conhecida no relatório de ganhos da Micron. As remessas globais de PCs caíram 19,5% ano a ano no terceiro trimestre, de acordo com Gartnerportanto, a previsão da Micron de que as unidades de PC cairiam em uma porcentagem de um dígito de baixo a médio no calendário de 2023 não foi uma surpresa.

O que foi uma surpresa foi o restante da previsão da Micron. A Micron agora vê a demanda dos clientes de computação em nuvem crescer “bem abaixo da tendência histórica” ​​em 2023 devido ao impacto das correções de estoque em alguns clientes. Em outras palavras, alguns dos clientes de nuvem da Micron compraram memória demais e agora estão trabalhando para reduzir o consumo.

A Micron também espera que o mercado móvel seja desafiador. A empresa vê o volume da unidade de smartphones essencialmente estável no calendário de 2023, após um declínio de 10% no calendário de 2022. O mercado industrial também deve diminuir, embora a Micron veja alguma força vindo de clientes automotivos.

Mais preocupante do que as tendências de curto prazo foi a redução da Micron em relação às suas estimativas de longo prazo. A Micron reduziu suas estimativas de crescimento de demanda de bits de longo prazo para DRAM e NAND de onde estavam no início deste ano. Os fracos mercados de PCs e smartphones impulsionaram parte desse declínio, assim como o esfriamento da visão da empresa sobre o potencial de crescimento de longo prazo do mercado de nuvem.

Puxando todas as paradas

A Micron está cortando agressivamente seus custos e gastos de capital para ajudar a lidar com essa crise. O capex total no ano fiscal de 2023 deve ser de no máximo US$ 7,5 bilhões, e a empresa espera que o capex de equipamentos da fábrica de wafer caia cerca de 50% ano a ano. O plano para o ano fiscal de 2024 também foi destruído, com a empresa esperando reduzir seus gastos com equipamentos fabris abaixo dos níveis do ano fiscal de 2023.

A Micron também reduziu as partidas de wafer para DRAM e NAND em cerca de 20% e está trabalhando para reduzir as despesas operacionais. A Micron espera sair do atual ano fiscal com despesas operacionais trimestrais em torno de US$ 850 milhões, ante cerca de US$ 1 bilhão atualmente. Uma redução de 10% no quadro de funcionários no próximo ano ajudará a empresa a atingir essa meta.

Embora esse corte de custos seja necessário, não é suficiente para compensar a queda na demanda e nos preços dos chips de memória. A Micron espera produzir apenas US$ 3,8 bilhões em receita no segundo trimestre fiscal, uma queda de 51% ano a ano, com uma margem bruta ajustada de 8,5% e um prejuízo líquido ajustado de US$ 0,62 por ação. No período do ano anterior, a Micron gerou uma margem bruta ajustada de 47,8% e lucro por ação (EPS) ajustado de US$ 2,14. Essas estimativas têm amplas barras de erro, refletindo a imprevisibilidade dos mercados de chips de memória.

A orientação da Micron é ainda pior do que parece. Um acordo de recuperação de seguro relacionado a uma interrupção operacional em 2017 ocorreu no segundo trimestre fiscal, e a Micron espera reconhecer a maior parte de um pagamento de US$ 120 milhões como receita. Apoiando isso, a receita seria de apenas $ 3,68 bilhões e a margem bruta seria mais próxima de 5,5%.

A margem bruta da Micron não era tão ruim desde a crise financeira de 2008. Antes disso, você teria que voltar ao rescaldo do estouro da bolha das pontocom. Para encurtar a história, este será o maior teste que a Micron enfrentou em muito tempo.

A demanda por chips de memória acabará chegando ao fundo do poço e começará a se recuperar, e os preços acabarão se estabilizando. Mas esse processo pode demorar um pouco. Espere grandes perdas e um preço volátil das ações enquanto a Micron luta contra o pior ambiente em mais de uma década.

Timothy Green não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

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