Nicklaus: Enquanto os ursos rondam o mercado de ações, ‘isso deixará algumas cicatrizes’ | David Nicklaus

Você pode querer ter um frasco de aspirina à mão quando abrir sua próxima declaração 401(k): Os números serão dolorosos.

As notícias de Wall Street foram terríveis durante todo o ano, mas este mês o mercado de ações entrou oficialmente no território do mercado de baixa, com queda de mais de 20% em relação ao seu pico. Para os investidores que já estão por aí há algum tempo, esse marco traz de volta memórias do colapso das pontocom em 2000 e o início da crise financeira global em 2007.

Ambos desencadearam mercados em baixa de vários anos que derrubaram os preços das ações pela metade. Este é mais um daqueles ursos vorazes, ou será um animal de vida curta que se contenta em consumir menos de um terço do valor das ações?



Kirk McDonald, gerente de portfólio da Argent Capital Management em Clayton, se inclina para a última perspectiva. Os indicadores que ele segue apontam para uma economia continuada forte, o que deve alimentar maiores lucros corporativos.

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Nunca tivemos uma recessão, disse McDonald, quando a curva de juros se inclina para cima como agora. Isso significa que as taxas de juros de longo prazo são mais altas do que as de curto prazo, indicando um apetite saudável pelo risco.

Ele também está encorajando que o mercado imobiliário permaneça forte e que o preço do cobre, usado extensivamente na fabricação e construção relativa, resistiu bem ao metal desanimador, ouro.

“Os investidores estão precificando as chances de que teremos uma recessão”, disse McDonald. “Se evitarmos uma recessão, é uma tremenda oportunidade, porque o mercado de ações começará a subir antes que a economia atinja o fundo do poço.”

Mesmo com a queda dos preços das ações, os analistas continuam prevendo lucros recordes este ano. O índice S&P 500 agora é negociado por cerca de 16 vezes o esperado, o que está um pouco abaixo da média de ganhos de 10 anos. No início deste ano foi vendido por 21 vezes o lucro.

Isso não significa que os preços acabaram de cair. “Você tende a ver um overshoot no lado negativo em termos de avaliações em um mercado em baixa, então pode haver uma distância maior a percorrer”, disse Norman Conley, diretor de investimentos da JAG Capital Management em Ladue.

Ainda assim, Conley está encontrando mais ações que parecem com preços razoáveis, e ele está feliz em ver o Federal Reserve agindo para combater a inflação. “Provavelmente estamos na zona em que os investidores deveriam ser mais oportunistas do que temerosos”, disse ele.

Joe Terril, no entanto, permanece pessimista. O fundador da Terril & Co. em Sunset Hill cortou suas exposições de ações para este ano e não deve voltar na ponta dos pés. Uma razão: ele não acredita nas previsões de lucros dos analistas.

“A lucratividade corporativa não será o que as pessoas pensam que é”, disse ele. “O custo de fazer negócios está subindo para essas empresas, incluindo materiais, mão de obra e frete.”

Terril também acha que o Fed e outros bancos centrais precisarão aumentar muito mais as taxas de juros para controlar a inflação. Isso aumenta os custos de empréstimos das empresas e torna os títulos uma alternativa mais atraente às ações.

“Acho que as pessoas estão perdendo o ponto de que as taxas de juros estão subindo, e isso significa que todo o mercado de ações precisa ser reavaliado”, disse Terril.

Então, esses três St. Os profissionais de investimento da Louis têm três visões de onde estamos neste ciclo de mercado. Um é otimismo, sente-se oportunista e permanece um pessimista resoluto.

Enquanto observam os sinais do fim do mercado em baixa, eles reconhecem que os clientes estão apenas começando a sentir a dor de suas contas de aposentadoria cada vez menores. “Isso vai deixar algumas cicatrizes”, disse Conley.

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