O futuro promissor dos NFTs permanece em um estado de fluxo

O escritor é professor afiliado da HEC Paris e membro do Observatório Blockchain da UE

Quando se trata de NFTs, os mundos da arte e dos jogos digitais estão em uma montanha-russa ultimamente. O domínio de tokens não fungíveis nesses mercados também chamou a atenção. Muitos acreditam que o próximo grande avanço será designar a propriedade de bens virtuais no metaverso. Mas e se os NFTs também pudessem fornecer soluções em sistemas arcaicos e complicados para garantir direitos de propriedade, liberando assim valor de ativos tangíveis?

Esses usos possivelmente transformadores de NFTs estão apenas vagamente começando a tomar forma nos horizontes econômicos e legais. Tecnicamente, eles são tokens criptográficos exclusivos que existem em uma blockchain e não podem ser replicados. Ao contrário das criptomoedas, elas não podem ser negociadas ou trocadas em equivalência. Ao “geminar” uma NFT com uma determinada versão de uma obra digital, torna-se possível diferenciá-la de suas inúmeras outras versões e, assim, atribuir-lhe um valor distintivo, conferindo a prova de titularidade a um único titular identificável.

As NFTs já representam e “tokenizam” objetos físicos, itens como obras de arte e artigos de luxo, expandindo os atributos de sua propriedade para o mundo digital e permitindo transações mais eficientes e seguras. Experimentos no setor imobiliário estão sendo realizados como uma nova forma de fornecer a liquidez necessária em um sistema que tem sido historicamente refém dos custos de transação.

O fato de que os NFTs podem atuar como prova imutável de propriedade e proveniência pode ajudar a resolver um problema persistente quando se trata de propriedade em países em desenvolvimento. O economista peruano Hernando de Soto argumentou desde o início sobre o potencial do blockchain para estabelecer um mecanismo econômico para formalizar os direitos de propriedade para os pobres. Isso, ele estima, liberaria US$ 10 trilhões do antigo “capital morto” em todo o mundo.

Também parece possível que a propriedade conjunta e o investimento de crowdsourcing de NFTs possam ser usados ​​para apoiar a preservação de patrimônios mundiais, obras-primas artísticas nacionais ou zonas de biodiversidade ameaçadas.

Os praticantes ainda estão tentando entender como exatamente os NFTs se encaixam ou rompem com as noções jurídicas existentes e, consequentemente, qual deve ser o tratamento legal e tributário aplicável. A propriedade fracionada e os instrumentos para a distribuição de direitos de propriedade não são um conceito novo: os NFTs são simplesmente seu último avatar. A novidade, no entanto, é que essas ferramentas baseadas em blockchain fornecem a perspectiva de novos mercados desintermediados (financeira e administrativamente) para criadores e detentores de ativos físicos não comercializáveis.

Essa perspectiva levanta importantes questões de governança. Mesmo que cada NFT que represente uma determinada participação de valor no ativo associado possa ser negociada de forma fácil e individual, qual é a estrutura básica necessária para garantir a preservação e a integridade do ativo subjacente como um todo? Quando se tornam instrumentos de segurança? Quais são os direitos dos titulares em relação ao ativo e quais são as obrigações que eles têm em relação a quaisquer outros titulares?

Desafios bem documentados permanecem em outros lugares, incluindo a confiabilidade e segurança do blockchain, a interoperabilidade de diferentes blockchains e, extremamente importante, a grande pegada ambiental da cunhagem NFT. A fraude e a manipulação de mercado também estão em ascensão. Os reguladores estão hesitando quanto à abordagem correta, conscientes da necessidade de não sufocar a inovação ao tentar exercer supervisão. Nem os mercados da UE na regulamentação de criptoativos nem a proposta de lei de criptomoedas dos EUA fazem qualquer referência explícita aos NFTs.

Essas considerações técnicas, jurídicas e regulatórias deveriam ocupar muito mais espaço no debate. Não é impossível que os NFTs possam se tornar importantes novos instrumentos de propriedade fracionária de ativos, muito além da arte digital, e no reino de repositórios mais tangíveis para criar e distribuir riqueza. Por enquanto, no entanto, eles permanecem em um estado de fluxo.

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