Por Christine Idzelis
Oi! Para o ETF Wrap desta semana, conversei com Todd Sohn, da Strategas, sobre o que a queda nos principais pesos do índice S&P 500 significa para a indústria de fundos negociados em bolsa. Além disso, Stephen Auth, diretor de investimentos de ações da Federated Hermes, avaliou o posicionamento de mercado da empresa em 2023.
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A “era FANG” do S&P 500 está terminando, com a influência cada vez menor das ações da Big Tech se espalhando pela indústria de fundos negociados em bolsa, de acordo com a Strategas.
A era “concluída” aumentou o peso do setor de saúde no índice de ações dos EUA, ao mesmo tempo em que deu lugar ao desempenho superior neste ano de um fundo ETF vinculado a uma versão de peso igual do índice S&P 500, disse Todd Sohn, estrategista de ETF da Strategas, em um dec. 20 notas.
Mais de US$ 7 trilhões em ativos foram indexados ao S&P 500 no final de 2021, com fraqueza nas ações de crescimento megacap, ou ações conhecidas como “FANG”, causando “dor” a muitos investidores no mercado de baixa deste ano, disse Sohn no Nota.
“Se você é um investidor passivo, não é bom quando seus maiores pesos caem porque isso torna os retornos mais difíceis”, disse ele em entrevista por telefone.
Ações do SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), que acompanha o índice S&P 500 ponderado por capitalização e tinha cerca de US$ 357 bilhões em ativos sob gestão em 1º de dezembro. 20, caíram 18,7% este ano até quarta-feira. Isso é mais acentuado do que a queda de 12,8% do Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) no mesmo período, de acordo com dados do FactSet.
“As redefinições do mercado de baixa são o que geralmente é necessário para ver o estoque ‘médio’ superar o índice de peso do limite”, escreveu Sohn em sua nota. Isso também ajuda a “tirar a espuma” dos maiores pesos do S&P 500, disse ele.
As chamadas ações da FANG eram populares no mercado em alta, uma abreviação que se refere à empresa controladora do Facebook, Meta Platforms Inc. (META), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) e a Alphabet Inc., controladora do Google. (GOOGL) (GOOGL). A sigla foi posteriormente expandida para FAANG para incluir a Apple Inc. (AAPL), enquanto outra versão, FAAMG, substitui a Netflix pela Microsoft Corp. (MSFT).
A forte influência das ações da Big Tech Apple, Microsoft, Alphabet e Amazon no S&P 500 está diminuindo, disse Sohn por telefone. Embora esses gigantes da tecnologia continuem sendo os quatro maiores pesos no benchmark amplamente seguido, seu peso coletivo caiu “significativamente” para cerca de 17%, de 22% em setembro de 2020, de acordo com sua nota.
Em sua opinião, o ETF Invesco S&P 500 Equal Weight pode continuar superando o “SPY”, pois “você tem um ambiente macro onde as taxas de juros estão subindo e o Federal Reserve ainda está muito rígido em sua política”, disse Sohn por telefone. Isso “não é bom” para ações de tecnologia, especialmente empresas em crescimento que não são lucrativas, disse ele.
O “risco de concentração” entre os cinco principais pesos do S&P 500 está “dissipando e talvez signifique uma reversão para a média de 13% em 40 anos”, de acordo com sua nota.
Atualmente, os 10 maiores pesos do S&P 500 também incluem a Berkshire Hathaway Inc. (BRKA) seguido pelo UnitedHealth Group Inc. (UNH), Johnson & Johnson (JNJ), Exxon Mobil Corp. (XOM), Nvidia Corp. (NVDA) e Tesla Inc. (TSLA), mostra sua nota.
Healthcare ETF se tornando ‘força maior’
Os ETFs de assistência médica aumentaram em popularidade este ano, com o peso do setor no S&P 500 subindo para pelo menos meio século de alta, de acordo com Strategas.
“O XLV está se tornando uma força maior” no S&P 500, disse Sohn por telefone, referindo-se ao ticker do Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV). “Como a influência da tecnologia diminuiu, a saúde meio que aumentou”, disse Sohn, acrescentando que o peso da saúde no S&P 500 aumentou para cerca de 16%, o nível mais alto nos 50 anos de dados que ele rastreia.
Um “mercado defensivo, mais a fraqueza do crescimento de mega capitalização tem sido uma influência positiva para a saúde”, escreveu Sohn. “Os investidores continuam a preferir setores defensivos, com a saúde sendo beneficiada o ano todo.”
O setor de saúde registrou o maior fluxo de entrada de ETF este ano entre os setores, mostra a nota da Strategas.
Os ETFs de assistência médica atraíram US$ 14 bilhões este ano até 1º de dezembro. 16, com “XLV” representando uma grande parte desses fluxos, disse Sohn. A XLV está a caminho de um ano recorde, arrecadando US$ 7,7 bilhões em 2022 no mesmo período, disse ele. Isso representa um aumento de US$ 3,8 bilhões em entradas para o ETF no ano passado, de acordo com Sohn.
Outros ETFs de saúde populares neste ano incluíram o iShares Biotechnology ETF (IBB) e o iShares US Medical Devices ETF (IHI), disse Sohn.
Investidores ‘leais’ da ARK
As ações de tecnologia e crescimento foram particularmente atingidas em 2022.
Mas muitos investidores no carro-chefe da ARK Investment Management, Cathie Wood, ARK Innovation ETF (ARKK), parecem ter permanecido “leais”, apesar do péssimo desempenho do fundo desde seu pico no ano passado, de acordo com Sohn.
O ETF gerenciado ativamente, que tem como alvo a inovação disruptiva, despencou 79,1% desde 1º de fevereiro. Pico de 12 de dezembro de 2021 com base em seu preço de fechamento na quarta-feira, de acordo com dados do FactSet. Neste ano, o fundo caiu 65,4% até quarta-feira.
O ARK Innovation ETF é “muito emblemático” do “boom especulativo” observado após a crise do COVID-19 em 2020 e o subsequente sofrimento de suas participações enquanto o Fed aperta sua política monetária aumentando as taxas de juros para combater a alta inflação, Sohn disse na entrevista por telefone.
Ainda assim, o principal ETF de Wood, cujas principais participações incluem a Tesla, tem “uma base de investidores muito leal”, disse ele. “Eles ainda não jogaram a toalha como um todo.”
O fundo atraiu um fluxo líquido de US$ 1,5 bilhão este ano até 1º de dezembro. 16, enquanto acumulava US$ 810 milhões líquidos desde o pico de fevereiro de 2021, disse Sohn por telefone.
Enquanto isso, as ações da fabricante de carros elétricos Tesla também despencaram em 2022, caindo quase 61% até quarta-feira.
De sua parte, a Federated Hermes posicionou suas carteiras equilibradas com “uma subponderação muito modesta em relação às ações”, ao mesmo tempo em que apresenta “títulos significativamente subponderados” e “máximo excesso de caixa”, de acordo com Stephen Auth, diretor de investimentos de ações da empresa de investimentos. Dentro das ações, a Federated Hermes é “ações de crescimento com baixo peso máximo” e “ações de valor defensivas com excesso de peso máximo”, particularmente ações de dividendos, disse Auth por telefone.
No mês passado, a empresa lançou o Federated Hermes US Strategic Dividend ETF (FDV), um fundo administrado ativamente que busca investir em ações que pagam altos dividendos. As ações do fundo caíram 2,5% este mês até quarta-feira, em comparação com uma queda de 4,9% do S&P 500.
Como de costume, aqui está sua visão dos ETFs de melhor e pior desempenho na semana passada até quarta-feira, de acordo com dados do FactSet.
O bom…
Top Performers %Performance iShares MSCI Brazil ETF EWZ 6.3 iShares Latin America 40 ETF ILF 4.8 VanEck Junior Gold Miners ETF GDXJ 4.7 iShares Silver Trust SLV 3.9 Global X Silver Miners Trust SIL 3.9 Source: FactSet data through Wednesday, Dec. 21, excluding ETNs and leveraged products. Includes NYSE, Nasdaq and Cboe traded ETFs of $500 million or greater
…e o ruim
Bottom Performers %Performance abrdn Bloomberg All Commodity Strategy K-1 Free ETF BCI -16.7 Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF PDBC -11.6 Invesco WilderHill Clean Energy ETF PBW -6.9 PIMCO 25+ Year Zero Coupon U.S. Treasury Index ETF ZROZ -6.5 Vanguard Extended Duration Treasury ETF EDV -5.9 Source: FactSet
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-Christine Idzelis
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