Uma onda de falências no setor de criptomoedas levantou preocupações sobre o futuro dos ativos digitais em geral e se o setor sobreviverá a esse colapso do mercado. Primeiro, considere a amplitude da carnificina: a lista de falências no mercado de criptomoedas relacionadas a problemas de liquidez cresceu substancialmente este ano. Até o momento, a Three Arrows Capital, a Alameda Research, a Voyager Digital, a FTX, a Genesis BlockFi e a Celsius Network interromperam as retiradas de clientes ou entraram com pedido de falência por não poderem continuar as operações. ativos em seu balanço. Rumores de que a bolsa poderia ter sido insuficientemente líquida levaram os clientes a retirar $ 650 milhões em ativos em 7 de novembro. Isso levou à revelação de que a FTX estava acessando contas de clientes para financiar apostas arriscadas da empresa comercial afiliada Alameda Research. A bolsa detinha apenas US$ 900 milhões (abre em uma nova guia) em ativos facilmente vendáveis contra US$ 9 bilhões em passivos no dia anterior ao colapso. A FTX era líder nos mercados criptográficos e seu colapso foi uma grande surpresa que abalou a confiança nos ativos digitais.
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Os detentores de criptomoedas sofreram enormes perdas: mais de US$ 2 trilhões em valor de mercado desapareceram – o preço quando você soma o declínio no valor do bitcoin, éter e todas as outras moedas digitais desde que atingiram ou quase atingiram seus picos no ano passado. dos problemas recentes estão concentrados em torno dos credores de cripto – um canto do mercado de cripto que cresceu nos últimos dois anos. Assim como os clientes de bancos tradicionais ganham taxas de juros sobre suas economias, os usuários de criptomoedas que depositam seus ativos digitais em um credor de criptomoedas ou câmbio digital também ganham dinheiro. Enquanto as contas de poupança nos bancos ofereceram retornos escassos nos últimos dois anos devido às taxas de juros historicamente baixas, alguns credores e bolsas de criptomoedas ofereceram retornos muito mais altos … geralmente na casa dos dois dígitos e, às vezes, até 20%. Os retornos oferecidos por algumas exchanges de criptomoedas e credores vêm à tona. Como os bancos, essas empresas de cripto geram lucros de depósitos por meio de empréstimos. Os mutuários pagam uma porcentagem em taxas pelo empréstimo, e os credores de cripto lucram com o spread entre os pagamentos de juros pagos aos depositantes e as taxas pagas pelos mutuários. Ao contrário dos credores regulamentados tradicionais, no entanto, as empresas de criptografia não são supervisionadas pelos reguladores bancários – portanto, há poucas regras sobre o capital que devem manter e poucas restrições sobre o que podem fazer com os ativos digitais de seus clientes. far também mostrou quantas dessas empresas estão interconectadas. A FTX emprestou bilhões (abre em uma nova guia) de dólares ao braço comercial afiliado Alameda Research, dinheiro que foi usado para financiar apostas arriscadas. BlockFi, um credor de cripto, tinha entre sua lista de mutuários (abre em nova guia) Alameda Research e Three Arrows Capital. Mais falências de empresas de cripto parecem prováveis. Além disso, como os clientes se preocupam com a segurança de seus depósitos em moeda digital e exigem seu dinheiro de volta, pode ser revelado que outras exchanges além da FTX estavam envolvidas em negociações esboçadas usando os fundos dos depositantes. Quem está mais exposto às consequências da criptografia? Os bancos parecem relativamente segura, felizmente. Combinados, eles detêm cerca de US$ 9 bilhões em criptomoedas. Os reguladores os alertam há anos para serem cuidadosos ao investir na classe de ativos, e parece que os bancos ouviram. Um número surpreendente de investidores de varejo possui cripto e enfrenta algumas perdas. Mas essa exposição, embora generalizada, parece bastante superficial. Cerca de 10% das famílias nos EUA e na Europa possuem alguma criptomoeda. Nos EUA, a participação média vale US$ 1.000. A maioria dos investidores europeus possui menos de US$ 5.000. Os verdadeiros donos da bolsa são empresas de capital de risco, que apostaram pesadamente na indústria de criptomoedas. Das cerca de 10.000 empresas vinculadas ao negócio de criptomoedas, apenas algumas centenas delas são negociadas publicamente. A maior parte do resto foi financiada por capitalistas de risco, que agora enfrentam perdas consideráveis (e em alguns casos quase totais).Então, este é o fim de uma indústria outrora em expansão? Algumas das principais moedas, como bitcoin e ether, provavelmente durarão. O Bitcoin, por exemplo, caiu 75% em relação ao pico de novembro de 2021, mas ainda está quatro vezes mais alto do que em dezembro de 2018. O Ether, o token número dois, subiu mais de 1.000% no mesmo período. Mas um grande downsizing está claramente em andamento. Muitos tokens não sobreviverão. Muitas exchanges e credores de criptomoedas também não, pois seus clientes optam por manter suas criptomoedas em “carteiras digitais”, que geralmente não permitem que os detentores obtenham um retorno sobre suas criptomoedas, mas garantem que seus ativos permaneçam seguros. As trocas que sobreviverem terão que trabalhar duro para convencer os usuários de que eles não são o próximo FTX esperando para quebrar – certificando que os fundos dos clientes são seguros e líquidos. Eventualmente, mais regulamentação de Washington para acabar com a natureza livre do negócio de criptografia parece inevitável. Para sobreviver, a indústria precisa desse abalo, para expurgar as moedas e empresas que são puro hype e se consolidar em torno das poucas com potencial. Provar seu valor prático e utilidade será muito mais difícil agora… chega de riquezas fáceis.