Repressão de criptomoedas da SEC coloca a indústria de ativos digitais em alerta

Os reguladores de mercado dos EUA alertaram a indústria de criptomoedas, indicando que vão reprimir violações como informações privilegiadas e fraudes com o mesmo vigor com que as perseguem nas finanças tradicionais.

Nas últimas semanas, a Securities and Exchange Commission apresentou acusações contra indivíduos por suposta criação de uma “pirâmide criptográfica fraudulenta e esquema Ponzi” de US$ 300 milhões, bem como um processo contra um ex-funcionário da exchange de criptomoedas Coinbase.

Funcionários da agência, incluindo seu presidente Gary Gensler, estão perdendo pouco tempo, pois a turbulência deste ano nos mercados de ativos digitais deixou os investidores enfrentando grandes perdas. Embora grandes áreas do mercado não sejam regulamentadas, a SEC está usando regras pré-existentes nas finanças tradicionais para policiar o mercado de criptomoedas.

“Nas finanças tradicionais, esses caras estão sob um microscópio”, disse Charley Cooper, diretor administrativo da empresa de blockchain R3 e ex-chefe de gabinete da Commodity Futures Trading Commission, o regulador de derivativos dos EUA. Ele disse que, em contraste, muitos traders de criptomoedas “não estavam prestando atenção” na suposição de que as regras não se aplicariam.

O caso da SEC contra o ex-funcionário da Coinbase e seus associados repercutiu porque o regulador depende em parte de pelo menos nove tokens serem identificados como títulos.

Ações, títulos e outros títulos estão sob a alçada do cão de guarda, mas há um debate acalorado sobre até que ponto os tokens de criptografia devem se enquadrar nesse guarda-chuva. O ex-funcionário da Coinbase disse que era “inocente de todas as irregularidades”, enquanto a exchange disse que tem “tolerância zero para esse tipo de má conduta”.

O caso “trouxe a questão do potencial insider trading e fraude eletrônica na vanguarda das mentes de todas as empresas de criptomoedas, para garantir que elas tenham políticas e procedimentos adequados para impedir o insider trading”, disse Teresa Goody Guillén, sócia da BakerHostetler, uma empresa norte-americana. escritório de advocacia.

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Inteligência crítica sobre a indústria de ativos digitais. Explore a cobertura do FT aqui.

As maiores bolsas dizem que têm obrigações de confidencialidade de longa data com os funcionários. Um porta-voz da Binance disse que todos os funcionários “têm uma retenção de 90 dias em qualquer investimento que fizerem e os líderes corporativos são obrigados a relatar qualquer atividade comercial trimestralmente”.

A Coinbase disse que a exchange tem obrigações de confidencialidade para os funcionários desde 2012 e políticas formais de negociação de ativos digitais em vigor desde 2018 – seis anos após o estabelecimento da exchange. A Bitfinex disse que possui políticas e procedimentos “apropriados” contra o uso de informações privilegiadas. Várias outras grandes exchanges de criptomoedas, incluindo a FTX, não responderam às solicitações do FT por informações sobre políticas em vigor para identificar ou mitigar o uso de informações privilegiadas.

Os casos recentes da SEC também incomodaram Washington, onde os legisladores estão debatendo a estrutura para regular os ativos de criptomoedas, mas ainda não chegaram a um consenso.

Na ausência de regras específicas, Gensler pressionou repetidamente sua agência para liderar a abordagem dos EUA às criptomoedas, argumentando que muitos ativos digitais são títulos. Para ajudar em seu argumento, ele citou casos e precedentes estabelecidos na lei americana décadas atrás.

As acusações contra o ex-funcionário da Coinbase foram “um caso impressionante de ‘regulamentação pela aplicação’”, disse Caroline Pham, comissária da CFTC, no mês passado. “As alegações da SEC podem ter amplas implicações além deste caso único, ressaltando o quão crítico e urgente é que os reguladores trabalhem juntos.”

E enquanto a SEC demarca território, alguns legisladores em Washington também estão tentando limitar sua influência na indústria de criptomoedas.

Na quarta-feira, os senadores Debbie Stabenow e John Boozman patrocinaram um projeto de lei de proteção ao consumidor que daria à CFTC jurisdição exclusiva sobre negócios de commodities digitais. Embora poucos esperem que o projeto se torne lei, observadores dizem que a proposta provavelmente influenciará outras leis no futuro.

Peter Fox, sócio da Scooledge, Peters, Russotti & Fox, disse que esperava uma repressão da SEC há algum tempo.

“Minha suspeita é que eles estavam meio que segurando o fogo durante o inverno, enquanto os preços dos ativos estavam realmente altos e muitos desses estabelecimentos eram bastante populares e as bolsas estavam no meio de uma grande blitz de publicidade. . . Eu só acho que o momento desta acusação não é uma coincidência.”

Um litigante de valores mobiliários anteriormente empregado pela SEC disse que o regulador “tende a se concentrar de forma mais significativa” durante os períodos de tumulto do mercado, a fim de “evitar críticas públicas de que de alguma forma há um problema de integridade do mercado”.

Mas outros apontam que o vácuo criado pela falta de regulamentação fez com que a SEC, como o regulador de mercados mais poderoso dos EUA, tivesse pouca escolha a não ser agir.

“Se eles não fizerem isso, você não terá ninguém para propor ações punitivas além do Departamento de Justiça”, disse Charlie Steele, ex-advogado do governo dos EUA e agora sócio da Forensic Risk Alliance, uma consultoria de regulamentação. “Isso destaca a necessidade de esses reguladores prudenciais descobrirem isso.”

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