Uma dúzia de razões pelas quais o mercado de ações estará em alta em dezembro 31 — e por que você não deve ficar muito animado com essa afirmação

CHAPEL HILL, Carolina do Norte – Há duas em três chances de que o mercado de ações suba até o final deste ano.

Antes de ficar muito animado com essas probabilidades, no entanto, você deve saber que as mesmas probabilidades existem no ponto médio de cada ano. Eles permanecem os mesmos, independentemente de quanto o mercado subiu ou caiu no primeiro semestre do ano, ou o status de qualquer um dos inúmeros outros indicadores que normalmente olham ao apostar na tendência intermediária do mercado de ações.

Estou aproveitando a metade do caminho de 2022 para lembrá-lo disso, a fim de combater a tendência generalizada de detectar padrões quando, na verdade, não existem. Alguns argumentarão que uma primeira metade do ano ruim condena a segunda metade a um destino semelhante. Os contrários afirmarão o contrário. Nenhuma das posições é suportada pelos dados.

Isso porque o mercado de ações está olhando para o futuro. Seu nível a qualquer momento refletirá todas as informações publicamente conhecidas até aquele ponto. Portanto, se o mercado de ações cair durante o primeiro semestre do ano, como definitivamente aconteceu em 2022, com o S&P 500 SPX,
+0,22%
queda de 23%, ou quando a inflação estiver se aquecendo, como tem acontecido nos últimos meses, isso já se refletirá nos preços das ações. O mesmo será verdade para as tendências das taxas de juros, avaliação de mercado e nossa posição no Ciclo do Ano Eleitoral Presidencial.

Isso não significa que esses fatores sejam irrelevantes. Significa apenas que, na medida em que impactam o DJIA do mercado,
-0,13%
probabilidades de subir ou descer, o mercado já terá subido ou subido ou descido antes de chegarmos à metade do ano.

Imagine, para fins de discussão, que um primeiro tempo ruim aumenta as chances de um segundo tempo ruim. Se fosse esse o caso, os traders reduziriam imediatamente suas alocações de capital em vez de esperar até 30 de junho para fazê-lo. Suas vendas reduziriam o nível do mercado de ações, o que, por sua vez, aumentaria as chances de ele subir no segundo semestre. Esse processo de ajuste terminaria quando as chances de ganhos para a segunda metade do ano não fossem piores do que seriam de outra forma.

Uma dinâmica semelhante, mas ao contrário, entraria em jogo se um primeiro tempo ruim aumentasse as chances de um segundo tempo acima da média. Nesse caso, os traders aumentariam imediatamente seus investimentos em ações, e suas compras aumentariam o nível do mercado de ações até que as chances de um segundo semestre em alta voltassem a ser mais baixas do que de outra forma.

Essa é a teoria, de qualquer maneira. E é impressionante como o mundo real se alinha com essa teoria, como você pode ver neste gráfico. Ele mostra as chances de o mercado subir entre julho e dezembro em função de uma dúzia de variáveis ​​separadas. Escolhi essas dezenas porque cada uma se aplica a este ano em particular.

Observe como cada uma das probabilidades está próxima da média geral. Nenhuma das diferenças é significativa no nível de confiança de 95% que os estatísticos costumam usar ao determinar se um padrão é genuíno.

Eu disse no topo desta coluna que você não deve ficar muito empolgado com as chances de dois em três de que o mercado estará mais alto no final do ano, já que elas se aplicam a todos os anos. Mas, pelo menos em um sentido, são boas notícias: como o nível do mercado já leva em conta todas as informações publicamente conhecidas, você pode concentrar suas energias analíticas em estimar a lucratividade futura das empresas.

Já é difícil adivinhar o futuro sem adicionar a dor de cabeça adicional de olhar constantemente no espelho retrovisor e relembrar o passado.

Mark Hulbert é um colaborador regular do MarketWatch. Sua Hulbert Ratings rastreia boletins de investimento que pagam uma taxa fixa para serem auditados. Ele pode ser contatado em mark@hulbertatings.com.

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